全球運(yùn)營(yíng)商正在加速采用TD-LTE技術(shù)。我們認(rèn)為，TD-LTE技術(shù)正在成為非對(duì)稱(chēng)頻譜方面的全球性解決方案，因?yàn)門(mén)D-LTE與3G技術(shù)具有互操作性，具備更大的數(shù)據(jù)容量，而且具備FDD-LTE產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢(shì)。Verison在美國(guó)成功地推出了FDD-LTE業(yè)務(wù)，這將進(jìn)一步加快WiMax到TD-LTE的演進(jìn)。6月，又有兩家運(yùn)營(yíng)商加入了TD-LTE的陣營(yíng)，使這個(gè)陣營(yíng)中運(yùn)營(yíng)商的數(shù)量增加到12家。中國(guó)移動(dòng)、印度Bharti、日本軟銀這三家運(yùn)營(yíng)商覆蓋了全球39%的人口。我們認(rèn)為這三家運(yùn)營(yíng)商準(zhǔn)備在2012年末或2013年將推出一些TD-LTE業(yè)務(wù)，這些市場(chǎng)的巨大潛力會(huì)進(jìn)一步吸引更多的研發(fā)投資進(jìn)入TD-LTE領(lǐng)域。
高通和意法愛(ài)立信（ST-Ericsson）在多模LTE/3G半導(dǎo)體方面具有領(lǐng)先地位。我們認(rèn)為：相對(duì)于TD-SCDMA而言，TD-LTE獲得了全球領(lǐng)先的技術(shù)公司的廣泛支持，應(yīng)該擁有更為平坦的路途。高通新推出的MSM8960處理器是第一款繼承了modem功能、同時(shí)支持TD-LTE/FDD-LTE/EVDO/WCDMA的移動(dòng)處理器，能夠極大簡(jiǎn)化多模LTE/3G手機(jī)的設(shè)計(jì)。意法愛(ài)立信的M7400多模modem能夠同時(shí)支持TD-LTE/FDD-LTE/HDPA+/TD-SCDMA。我們對(duì)渠道的調(diào)查表明支持TD-LTE的MSM8960和M7400會(huì)在2012年早期或中期上市。同樣，我們也注意到已經(jīng)有10多家半導(dǎo)體公司對(duì)TD-LTE進(jìn)行了投資，相比TD-SCDMA而言，陣營(yíng)更加強(qiáng)大。我們預(yù)計(jì)中興和華為會(huì)在2012年底推出多模TD-LTE智能手機(jī)。
到2013年向TD-LTE的平滑過(guò)度過(guò)程中的潛在贏家和輸家。我們認(rèn)為T(mén)D-LTE是一種類(lèi)似于FDD-LTE的顛覆性技術(shù)，如果獲得了足夠大的規(guī)模，同時(shí)有優(yōu)質(zhì)的智能手機(jī)成功商用，中國(guó)移動(dòng)在2013年會(huì)從中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信手中重新奪回高ARPU值用戶的市場(chǎng)份額。這會(huì)特別對(duì)中國(guó)聯(lián)通在2014至2015年3G用戶規(guī)模達(dá)到1億從而具備長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)的故事帶來(lái)負(fù)面影響。在印度，BhartiAirtel將會(huì)成為T(mén)D-LTE的主要受益方，因?yàn)锽hartiAirtel擁有很大的用戶規(guī)模。在日本，軟銀是唯一采用TD-LTE的運(yùn)營(yíng)商，我們估計(jì)2012年至2014年TD-LTE方面的資本支出會(huì)達(dá)到150億至200億美元的規(guī)模，終端數(shù)量會(huì)達(dá)到4000萬(wàn)部，高通和意法愛(ài)立信作為目前領(lǐng)先的多模LTE/3G半導(dǎo)體供應(yīng)商將會(huì)從中受益。中興獲得的LTE市場(chǎng)份額應(yīng)該比3G高。
一：TD-LTE發(fā)展勢(shì)頭正猛
中國(guó)移動(dòng)推行時(shí)間點(diǎn)是關(guān)鍵
與主要在中國(guó)使用的TD-SCDMA不同，TD-LTE正吸引著全球運(yùn)營(yíng)商的注意力。2012年末到2013年，預(yù)計(jì)主要運(yùn)營(yíng)商將在世界人口最聚集的三個(gè)國(guó)家—占全球人口39%的---中國(guó)，印度和日本啟動(dòng)有限的TD-LTE服務(wù)。這讓我們相信會(huì)為其成為全球標(biāo)準(zhǔn)添加足夠的臨界規(guī)模和發(fā)展動(dòng)力。
實(shí)際上，近幾個(gè)月，由于LTE在美國(guó)獲得的成功，TD-LTE已在迅猛地發(fā)展成為非成對(duì)頻譜的全球解決方案。比如，盡管臺(tái)灣政府一直極力推崇WiMAX,臺(tái)灣第三大運(yùn)營(yíng)商遠(yuǎn)傳電信（FarEastone）已建立了一個(gè)TD-LTE實(shí)驗(yàn)室來(lái)籌備2011年6月19日從WiMAX向TD-LTE的轉(zhuǎn)移。同時(shí)，另一家臺(tái)灣的WiMAX運(yùn)營(yíng)商全球移動(dòng)（GlobalMobile Corp）最近表示將在3到5年內(nèi)向TD-LTE遷移。6月19日，Omantel加入了GTI（全球TD-LTE倡議）---成為中東第一家加入的運(yùn)營(yíng)商。我們預(yù)計(jì)到目前為止，已有12家運(yùn)營(yíng)商致力于部署TD-LTE。（圖2）根據(jù)高通（Qualcomm）的數(shù)據(jù)，現(xiàn)在世界上共有17個(gè)TD-LTE的試運(yùn)行在進(jìn)行。我們相信如果TD-LTE能在2013年通過(guò)高質(zhì)量的終端來(lái)實(shí)現(xiàn)商業(yè)推廣，這項(xiàng)技術(shù)應(yīng)該有足夠的發(fā)展動(dòng)力，并得到運(yùn)營(yíng)商和技術(shù)公司的支持成為比TD-SCDMA更大為成功的技術(shù)。
中國(guó)移動(dòng)的商業(yè)啟動(dòng)對(duì)支持這一勢(shì)頭至關(guān)重要
中國(guó)政府大力支持TD-LTE的發(fā)展，會(huì)在TD-LTE技術(shù)準(zhǔn)備好商業(yè)啟動(dòng)時(shí)才發(fā)放FDD-LTE許可。
中國(guó)政府將TD-SCDMA和TD-LTE技術(shù)視為中國(guó)重要的技術(shù)創(chuàng)新，并已選擇世界上最大的電信運(yùn)營(yíng)商中國(guó)移動(dòng)來(lái)實(shí)施2008年以來(lái)TD-SCDMA的發(fā)展。最近一次會(huì)議上，工信部表示TD-SCDMA到目前為止是成功的，主要有以下幾個(gè)表現(xiàn)：1）其大規(guī)模商業(yè)部署；2）2000萬(wàn)的TD用戶，占2011年1月3G市場(chǎng)份額的三分之一還多；3）日趨成熟的TD供應(yīng)鏈；4）2010年10月，TD-LTE已被國(guó)際電信聯(lián)盟無(wú)線電通訊部門(mén)（ITU-R）接受成為國(guó)際4G標(biāo)準(zhǔn)的候選之一。他期待中國(guó)移動(dòng)和其他行業(yè)參與者能利用TD-SCDMA取得的成績(jī)來(lái)加快TD-LTE的發(fā)展，因?yàn)門(mén)D-SCDMA的基礎(chǔ)設(shè)施可被TD-LTE部分利用。這應(yīng)保持TD技術(shù)的發(fā)展，協(xié)助提升中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，工信部要求TD-LTE在中國(guó)試測(cè)試的過(guò)程中，其終端能與TD-SCDMA的相兼容。我們相信工信部的陳述表明中國(guó)政府正在逐漸結(jié)束TD-SCDMA的開(kāi)發(fā)，這樣可使中國(guó)移動(dòng)來(lái)盡快部署TD-LTE。此外，根據(jù)我們與中國(guó)移動(dòng)的交流，我們相信中國(guó)政府把TD-LTE的成功視為比中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信進(jìn)行3G投資所得的財(cái)政收益更為重要的工作。
中國(guó)移動(dòng)有足夠的動(dòng)力來(lái)發(fā)展TD-LTE
由于TD-SCDMA起步較晚，市場(chǎng)有限（僅在中國(guó)），其面臨著終端和網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量等諸多挑戰(zhàn)。因此，中國(guó)移動(dòng)在過(guò)去12個(gè)月中流失了很多高ARPU（200元以上）值的用戶到中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信。在我們看來(lái)，中國(guó)移動(dòng)需要一個(gè)成功TD-LTE推廣來(lái)保住其高ARPU值的市場(chǎng)份額，因此一直在推動(dòng)此項(xiàng)技術(shù)。在2010年上海世博會(huì)期間，中國(guó)移動(dòng)在世博現(xiàn)場(chǎng)建立了第一個(gè)TD-LTE規(guī)模的試驗(yàn)網(wǎng)絡(luò)，據(jù)報(bào)道UL/DL速度達(dá)到了25/70Mbps，相當(dāng)于當(dāng)前3G速率的10倍。2011年，中國(guó)移動(dòng)與7家全球設(shè)備廠商在中國(guó)6個(gè)主要城市建立了7次TD-LTE的預(yù)試：愛(ài)立信和華為參與到深圳的測(cè)試中，中興在廣州，大唐在南京，摩托羅拉在廈門(mén)，諾基亞-西門(mén)子在洪州以及上海貝爾在上海。根據(jù)搜狐數(shù)據(jù)，到2010年12月31日為止，為到2011年6月底截止的試行已安裝了3060個(gè)基站。中國(guó)移動(dòng)表示他們的預(yù)測(cè)試在2011年第三季度主要為單一模式TD-LTE，在2011年第四季度和2012年第一季度期間為多模式LTE/3G。中國(guó)移動(dòng)希望在2012年晚些時(shí)候在中國(guó)7個(gè)主要城市(北京加上上面列出的6個(gè)城市)開(kāi)始商業(yè)預(yù)測(cè)試。我們認(rèn)為中國(guó)移動(dòng)對(duì)TD-LTE的及時(shí)推動(dòng)對(duì)TD-LTE技術(shù)在全球的成功至關(guān)重要。TD-LTE正不斷得到技術(shù)供應(yīng)鏈上的支持，但我們認(rèn)為，這一水平的支持很難持續(xù)，除非TD-LTE在2至3年內(nèi)擁有足夠大的市場(chǎng)。TD-LTE運(yùn)營(yíng)商的數(shù)量和規(guī)模仍遠(yuǎn)低于FDD-LTE運(yùn)營(yíng)商，至少在2011年至2014年是這樣。中國(guó)移動(dòng)目前是所有TD-LTE運(yùn)營(yíng)商中規(guī)模最大，資金最雄厚的一個(gè)。因此，如果中國(guó)移動(dòng)無(wú)法在中國(guó)建立TD-LTE的商業(yè)服務(wù)，我們預(yù)計(jì)對(duì)TD-LTE的支持比起FDD-LTE而言將大幅滑落。
二：印度運(yùn)營(yíng)商或在2012年中期推出TD-LTE
根據(jù)我們的渠道調(diào)查，信實(shí)工業(yè)（RelianceIndustries）、巴蒂電信（Bharti）、Aircel、Tikona計(jì)劃在2012年中期推出TD-LTE，瞄準(zhǔn)尚未普及、處于萌芽階段的平板產(chǎn)品市場(chǎng)，已對(duì)其現(xiàn)有的業(yè)務(wù)進(jìn)行補(bǔ)充。毋庸置疑，運(yùn)營(yíng)商的戰(zhàn)略將各有不同，但作為現(xiàn)有2G/3G業(yè)務(wù)的補(bǔ)充，我們并不認(rèn)為任何一家運(yùn)營(yíng)商的LTE規(guī)模部署將為其在電信市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力帶來(lái)任何實(shí)質(zhì)的提升。
消費(fèi)者隨時(shí)都可能既使用手機(jī)又使用平板設(shè)備，故我們相信平板市場(chǎng)將成為現(xiàn)有手機(jī)市場(chǎng)的補(bǔ)充�？紤]到印度固定寬帶普及率較低，我們認(rèn)為價(jià)格適宜、營(yíng)銷(xiāo)到位的平板產(chǎn)品有望成為運(yùn)營(yíng)商另一項(xiàng)收入來(lái)源。下表列出了我們認(rèn)為印度TD-LTE運(yùn)營(yíng)商會(huì)采取的主要戰(zhàn)略。
RIL：緩慢、穩(wěn)步推進(jìn)；但缺乏承載網(wǎng)絡(luò)
管理層對(duì)LTE部署的意見(jiàn)：RIL的子公司Infotel是唯一一家在全印度都有頻譜的LTE運(yùn)營(yíng)商。RIL在2010年7月12日的一次分析師會(huì)議上強(qiáng)調(diào)了以下幾點(diǎn)：
(1)RIL將在未來(lái)2至3年投資480億盧比（11億美元）用于推出無(wú)線寬帶業(yè)務(wù)且不欲涉入已經(jīng)飽和的2G電信業(yè)務(wù)。然而，RIL提到其可能通過(guò)IP語(yǔ)音技術(shù)（如VoIP）提供語(yǔ)音服務(wù)；
(2)管理層稱(chēng)業(yè)務(wù)的部署將分階段進(jìn)行，初始階段主要針對(duì)市中心和半市中心區(qū)域；
(3)RIL希望在推出BWA（寬帶無(wú)線接入）業(yè)務(wù)后的三年內(nèi)獲得現(xiàn)金利潤(rùn)；（iv）根據(jù)RIL的數(shù)據(jù)，在全印度范圍部署B(yǎng)WA需要15,000個(gè)鐵塔，公司計(jì)劃同現(xiàn)有的基礎(chǔ)設(shè)施提供商合作以滿足絕大部分部署需求。
采購(gòu)平板產(chǎn)品，租用鐵塔：Infotel正關(guān)注低成本平板電腦和價(jià)格適宜的數(shù)據(jù)套餐。媒體文章（如2011年2月16日的《商業(yè)標(biāo)準(zhǔn)》）稱(chēng)Infotel已決定將七寸和10寸的Android系統(tǒng)平板產(chǎn)品的起步價(jià)格定在8,000盧比（178美元），數(shù)據(jù)套餐起步價(jià)格有望低至1,000盧比（22美元），時(shí)間范圍為三至六個(gè)月。Infotel已同包括華為、三星和阿爾卡特在內(nèi)的四家中國(guó)大陸和臺(tái)灣的原始設(shè)備生產(chǎn)商（OEM）簽訂了兩年的供應(yīng)合同。
Infotel欲租用鐵塔，亦已向電信鐵塔運(yùn)營(yíng)商發(fā)出招標(biāo)函。初步需要26,000個(gè)鐵塔，隨后幾個(gè)月將逐步增至60,000個(gè)。Infortel最終共需超過(guò)100,000個(gè)鐵塔以在全印度范圍部署LTE。媒體文章（如2011年2月14日的《商業(yè)標(biāo)準(zhǔn)》）稱(chēng)Infotel已告知鐵塔企業(yè)，每月將僅為每個(gè)鐵塔支付16,000-18,000盧比（355-400美元）作為租金，而非市面上常見(jiàn)的27,000-33,000盧比（600-733美元）的價(jià)格。
我們認(rèn)為RIL需要一個(gè)承載網(wǎng)：由于部署覆蓋全印度（包括人口稀疏的農(nóng)村區(qū)域和城市的室內(nèi)覆蓋）的2.3GHzLTE的成本較高且未必有較佳的利潤(rùn)，我們不認(rèn)為運(yùn)營(yíng)商單獨(dú)在全印度范圍部署LTE會(huì)是強(qiáng)有力的商業(yè)案例。因此我們認(rèn)為RIL需要一個(gè)承載網(wǎng)絡(luò)——可以是WCDMA或CDMA2000，甚至是用戶體驗(yàn)欠佳的2G——以分流流量、減少投資浪費(fèi)。我們認(rèn)為RIL可通過(guò)與現(xiàn)有運(yùn)營(yíng)商簽署ICR（跨區(qū)域漫游）協(xié)議或收購(gòu)任一家GSM/CDMA運(yùn)營(yíng)商（幾個(gè)月后將放松并購(gòu)規(guī)范）來(lái)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。我們?nèi)圆淮_定RIL將采取何種途徑。
巴蒂：LTE補(bǔ)充現(xiàn)有3G業(yè)務(wù)
由于巴蒂客戶群龐大、業(yè)務(wù)互為補(bǔ)充且加以捆綁，我們認(rèn)為巴蒂是印度最有望因LTE部署而獲益的運(yùn)營(yíng)商。我們認(rèn)為L(zhǎng)TE能在以下方面幫助巴蒂：
(1)大力推動(dòng)高速dongle業(yè)務(wù)——由于網(wǎng)絡(luò)回路成本上升（從而加重了現(xiàn)有路線的擁塞現(xiàn)象），dongle業(yè)務(wù)目前無(wú)法在WCDMA網(wǎng)絡(luò)上推出；
(2)瞄準(zhǔn)普及率為0的平板市場(chǎng)，對(duì)小屏幕3G產(chǎn)品進(jìn)行補(bǔ)充；
(3)LTE可解決回路3G流量負(fù)載問(wèn)題（我們認(rèn)為隨著使用量的增加，當(dāng)前的3G骨干網(wǎng)在未來(lái)幾年內(nèi)將無(wú)法解決數(shù)據(jù)負(fù)荷問(wèn)題）。我們認(rèn)為通過(guò)收購(gòu)高通的牌照，巴蒂在印度的LTE覆蓋有進(jìn)一步擴(kuò)大的空間（詳細(xì)內(nèi)容請(qǐng)參見(jiàn)2011年5月17日的文章：《收購(gòu)高通牌照？補(bǔ)充3G/LTE實(shí)力》）。
Tikona：印度唯一一家獨(dú)立的LTE數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)商？
Tikona在110MHz使用無(wú)牌照的頻段在36個(gè)大城市提供無(wú)線寬帶業(yè)務(wù)（最大的室外4GWiFi網(wǎng)絡(luò)，42,000個(gè)基站），產(chǎn)品的目標(biāo)群體為企業(yè)客戶和家庭客戶。2010年8月，Tikona獲得了五個(gè)區(qū)域的LTE牌照，覆蓋了印度29%的城市人口。管理層認(rèn)為L(zhǎng)TE將助力Tikona提供“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)設(shè)備的室外泛在覆蓋”以補(bǔ)充其現(xiàn)有的針對(duì)家庭客戶和中小企業(yè)的室內(nèi)高容量、高速WiFi產(chǎn)品，同時(shí)將目標(biāo)范圍擴(kuò)展至小型移動(dòng)寬帶產(chǎn)品（“小屏”產(chǎn)品）。我們認(rèn)為，由于通過(guò)現(xiàn)有的無(wú)線寬帶產(chǎn)品已具備了“室內(nèi)覆蓋”，Tikona不同于RIL，無(wú)需依賴(lài)承載網(wǎng)。
管理層認(rèn)為，通過(guò)各類(lèi)高速產(chǎn)品，Tikona現(xiàn)已完全具備能力瞄準(zhǔn)全部三個(gè)寬帶增長(zhǎng)領(lǐng)域——“大屏幕”、“小屏幕”和“企業(yè)寬帶”。由于3G網(wǎng)帶寬有限，不足以支持?jǐn)?shù)據(jù)負(fù)荷，如2G和3G運(yùn)營(yíng)商同Tikona簽訂漫游協(xié)議，將數(shù)據(jù)分流至LTE和/或WiFi網(wǎng)絡(luò)，Tikona亦可因此受益。
Aircel：發(fā)展LTE產(chǎn)業(yè)鏈
因Aircel具備Wimax解決方案，我們認(rèn)為Aircel原傾向于將BWA頻譜用于部署Wimax；但隨著LTE產(chǎn)業(yè)鏈可見(jiàn)性日益增強(qiáng)，Aircel現(xiàn)正專(zhuān)注于LTE的部署。我們認(rèn)為Aircel將采取類(lèi)似于巴蒂的戰(zhàn)略——即關(guān)注平板/dongle，用LTE補(bǔ)充現(xiàn)有的3G業(yè)務(wù)，并將LTE作為骨干網(wǎng)傳輸流量。我們不排除Aircel有可能同Tikona等獨(dú)立LTE運(yùn)營(yíng)商簽訂ICR協(xié)議，解決其3G網(wǎng)絡(luò)未覆蓋區(qū)域的數(shù)據(jù)流量負(fù)載。
三：日本TD-LTE2012-13財(cái)年起步;XGP2 需關(guān)注
軟銀這家日本唯一采用TD-LTE的運(yùn)營(yíng)商表示將會(huì)于2012財(cái)年底或2013年開(kāi)始業(yè)務(wù)。設(shè)備廠商中，我們認(rèn)為京瓷是潛在的受益者，不過(guò)我們開(kāi)始還需關(guān)注。WCP（無(wú)線城市規(guī)劃）在使用破產(chǎn)前的威爾康（Willcom）公司的一些基礎(chǔ)設(shè)施開(kāi)發(fā)XGP2。如果TD-LTE可以在XGP2的相同頻段上使用，軟銀會(huì)贏得資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，而且得益于技術(shù)兼容性，資本開(kāi)支會(huì)減少。不過(guò)，目前階段尚有許多不確定因素，還不能對(duì)日本TD-LTD的發(fā)展做出確定判斷。
跟蹤軟銀TD-LTE商用啟動(dòng)時(shí)間表
很明顯軟銀在要求設(shè)備廠商加快開(kāi)發(fā)。但它只是說(shuō)會(huì)在2012年年底或2013年開(kāi)始商用；卻并沒(méi)有披露具體時(shí)間表。影響因素包括：
(1)指配給LTE的700MHz/900MHz 頻譜的分配已從2010年秋推遲至2011年秋；
(2)兼容的 iPhone上市之前軟銀沒(méi)有動(dòng)力推該技術(shù)�？紤]到手機(jī)一般會(huì)比芯片有6到9個(gè)月的延遲以及 iPhone 新產(chǎn)品的周期，我們預(yù)測(cè)支持TD-LTE的 iPhone會(huì)在2013年春天上市。
如果WCP能部署TD-LTE，軟銀能贏得頻譜資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)
WCP已經(jīng)接手威爾康的XGP業(yè)務(wù)，而軟銀持有WCP30%的股份。如果WCP繼續(xù)XGP2的發(fā)展，在我們看來(lái)，軟銀可獲得頻譜資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，不過(guò)得具備以下先決條件：
(1)政府同意指配給威爾康的作XGP的2.5GHz頻段可以被TD-LTE使用：這并不是威爾康改造的條件之一，因此可能招致其他運(yùn)營(yíng)商的反對(duì)。
(2)因?yàn)閄GP2和TD-LTE之間的技術(shù)兼容性，軟銀集團(tuán)可以降低附加投資：XGP2 與 TD-LTE的相似之處在于它使用TDD、 SC-FDMA和 20MHz 頻段。推動(dòng)TDD之初，軟銀CEO孫正義說(shuō)過(guò)，下一代 XGP 100% 兼容TD-LTE。但是，目前還沒(méi)有公布任何共享技術(shù)特性的細(xì)節(jié)，因此上不清楚他所指的完全兼容是否包括——比方說(shuō)——部件共享。
四：TD-LTE是非對(duì)稱(chēng)頻譜的全球技術(shù)選擇
Verizon的LTE在美國(guó)受到歡迎
Verizon2010年底推出的FDD-LTE取得了成功。我們的美國(guó)電信分析師JasonArmstrong認(rèn)為 FDD-LTE 將會(huì)利用首發(fā)優(yōu)勢(shì)快速增加覆蓋，使自己在未來(lái)幾個(gè)季度，如果不是幾年的話，在LTE的發(fā)展上領(lǐng)先于其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。根據(jù)我們的渠道信息，Verizon給其主要手機(jī)供貨商發(fā)出的指導(dǎo)信息是，到2012年底其FDD-LTE手機(jī)可能將占到其全部智能手機(jī)采購(gòu)量的50%。
Verizon的LTE業(yè)務(wù)受到歡迎并不意外。我們的全球技術(shù)團(tuán)隊(duì)最近發(fā)布了一份LTE報(bào)告（LTE：助力移動(dòng)大周期；對(duì)整個(gè)科技、媒體、電信行業(yè)的影響，2011年2月9日）。這份報(bào)告中的一個(gè)關(guān)鍵論點(diǎn)就是：LTE時(shí)代到來(lái)，并且將比WCDMA更受市場(chǎng)歡迎，因?yàn)槠涑晒⒂上铝小?E”推動(dòng)：
(1)產(chǎn)業(yè)鏈（Ecosystem）——現(xiàn)在的無(wú)線產(chǎn)業(yè)鏈很像10年前的有線寬帶產(chǎn)業(yè)鏈：那是有線寬帶用戶快速增加。移動(dòng)應(yīng)用的快速增長(zhǎng)將催生對(duì)移動(dòng)帶寬的旺盛需求。
(2)體驗(yàn)（Experience）——遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于3G和第一代寬帶的下載速度可以支持更快速的瀏覽和視頻使用。我們認(rèn)為L(zhǎng)TE將給領(lǐng)先運(yùn)營(yíng)商提供強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
(3)經(jīng)濟(jì)性（Economics）——LTE可給運(yùn)營(yíng)商帶來(lái)相當(dāng)?shù)某杀竟?jié)省。預(yù)計(jì)美國(guó)每個(gè)GB的回程成本將會(huì)由3G時(shí)代的4美金和3.5G的3.5美金降至LTE時(shí)代的2.5G。
TD-LTE使運(yùn)營(yíng)商得以開(kāi)發(fā)非對(duì)稱(chēng)頻譜的商業(yè)價(jià)值
LTE有兩個(gè)版本，即TD-LTEandFDD-LTE，差別主要在空中信號(hào)傳輸?shù)姆绞�。正如本�?bào)告附件中所詳細(xì)闡述的那樣，TD相比FDD擁有更高的頻譜效率。TD可以利用單獨(dú)的15MHz頻譜組建一個(gè)網(wǎng)絡(luò)，而 FDD- LTE則需要一對(duì)臨近的頻譜、中間設(shè)置上行和下行通信之間的緩沖。頻譜是全球稀缺資源。很多運(yùn)營(yíng)商已經(jīng)獲得了非對(duì)稱(chēng)的、不支持 FDD-LTE 的 WiMAX 或 PHS頻譜。同時(shí)，WiMAX行業(yè)鏈的支持和規(guī)模都在減少。根據(jù)高通最近的一份報(bào)告，TD-LTE正在成為非對(duì)稱(chēng)頻譜的全球解決方案，因?yàn)樗梢耘c3G形成互補(bǔ)，從而推動(dòng)數(shù)據(jù)容量、提供無(wú)縫的3G互操作性及利用FDD-LTE和巨大的3G產(chǎn)業(yè)鏈。
•TD-LTE可提供最高150Mbps的數(shù)據(jù)下載速度。此外，它還提供靈活的上下行容量分配。
•TD-LTE擁有優(yōu)化的與WCDMA/HSPA+and CDMA20001X/EVDO的互操作性，并且支持回落到3G的電路交換、提供無(wú)縫的話音業(yè)務(wù)。
•TD-LTE和FDD-LTE擁有共同的核心網(wǎng)，并且共享多數(shù)FDD-LTE的設(shè)計(jì)和標(biāo)準(zhǔn)。兩者的主要區(qū)別在RF和信號(hào)編碼。多模LTE手機(jī)應(yīng)該允許TD-LTE 利用 FDD-LTE的手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈。
•而相對(duì)于TD-LTE，F(xiàn)DD-LTE的優(yōu)勢(shì)在于它的覆蓋范圍要高出40%到80%，更擅長(zhǎng)廣域覆蓋。這就意味著TD-LTEand FDD-LTE在人口不太密集的地區(qū)可能需要更多的塔。
TD-LTE商用手機(jī)可能在2012年末推出
智能手機(jī)和相關(guān)半導(dǎo)體元件一直是TD-SCDMA發(fā)展的主要技術(shù)瓶頸。與TD-SCDMA相比，TD-LTE吸引了更多更強(qiáng)的全球領(lǐng)先半導(dǎo)體公司的研發(fā)投資。高通和STE（意法愛(ài)立信）剛剛宣布多模LTE/3G芯片出樣，這是解決上述TD-LET瓶頸問(wèn)題的重要里程碑。我們預(yù)計(jì)這些產(chǎn)品將于2012年中期商用。在這種情況下，預(yù)計(jì)華為、中興和其它主要手機(jī)制造商將于2012年底推出多模LTE-3G手機(jī)。我們相信，在全球領(lǐng)先技術(shù)公司的強(qiáng)大支持下，TD-LTE的發(fā)展會(huì)比TD-SCDMA順暢許多。
高通引領(lǐng)集成化多模移動(dòng)處理器的發(fā)展
全球領(lǐng)先的通信技術(shù)和半導(dǎo)體公司高通最近表示，其所有的LTE產(chǎn)品都將同時(shí)支持TD-LTE和FDD-LTE。2011年6月1日，高通宣布推出世界第一個(gè)多模3G/LTE移動(dòng)處理器MSM8960，并將在2011年中期采樣。我們的渠道調(diào)查表明，具備TD-LTE連接功能的MSM8960將于2012年6月商用。.
MSM8960是一款28nm制程2.5GHz主頻的雙核移動(dòng)處理器，同時(shí)支持TD-LTE/FDD-LTE/EVDO/HSPA+，整合了WLAN/GPS/Bluetooth/FM連接方式，并較好地控制了功耗。MSM8960 能夠滿足Windows 8 的多任務(wù)要求，同時(shí)也能支持其他操作系統(tǒng)，如安卓、WebOS、BREW和黑莓。
現(xiàn)有的LTE手機(jī)，如HTC的霹靂（Thunderbolt ）使用雙芯片方案（基帶和一個(gè)獨(dú)立的移動(dòng)應(yīng)用處理器），容易受到干擾，功耗大，工程時(shí)間也比MSM8960的SOC（系統(tǒng)級(jí)芯片）方案的工程時(shí)間長(zhǎng)。通常情況下，芯片出樣后6到9個(gè)月才能推出商用手機(jī)樣機(jī)。根據(jù)過(guò)去使用獨(dú)立芯片的FDD-LTE手機(jī)的開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)，HTC和三星應(yīng)該能夠在六到九個(gè)月后開(kāi)發(fā)出多模LTE/3G智能手機(jī)。因此，我們相信，基于MSM8960的TD-LTE 智能手機(jī)將于2012年末或者2013年初推出。
除了MSM8960,高通還推出MDM9x00基帶芯片，同時(shí)支持TDD-LTE/FDD-LTE/EVDO/HSPA+多種制式，并支持OFDMA 和 MIMO 技術(shù)，上行下行鏈路速率分別可以達(dá)到50Mbps 和 100Mbps。
意法愛(ài)立信（ST-Ericsson）可能引領(lǐng)多模LTE-3G的發(fā)展
ST-Ericsson于5月宣布，其第一個(gè)多模LTE/3G調(diào)制解調(diào)器THORM7400正在出樣。 M7400 支持TD-LTE/FDD-LTE/TD-SCDMA/HSPA，將于2011年第二季度出樣。我們的歐洲技術(shù)分析師Simon Schafer認(rèn)為，支持TD-LTE的M7400版本將于2012年初商用。但是，鑒于TD-LTE的加速發(fā)展，ST-Ericsson可能會(huì)把時(shí)間表向前推進(jìn)幾個(gè)月，這樣，
軟銀最晚在2012年5月就能試行TD-LTE服務(wù)。
TD-LTE獲得全球半導(dǎo)體公司的廣泛支持
我們相信，高通和意法愛(ài)立信引領(lǐng)著TD-LTE芯片的發(fā)展。繼高通和STE之后,英特爾、英偉達(dá)（Nvidia）、邁威（Marvell）和海思（Silicon）將做為第二批領(lǐng)先的半導(dǎo)體公司，于2011年底推出多模TD-LTE芯片。此外，創(chuàng)毅視訊（Innofidei）和思寬公司參加了中國(guó)移動(dòng)的TD-LTE試點(diǎn)試驗(yàn)，但是他們的解決方案主要是單模的。根據(jù)我們的行業(yè)調(diào)查，我們認(rèn)為，邁威、聯(lián)芯（Leadcore）、展訊（Spreadtrum）、中興和三星已經(jīng)完成TD-LTE芯片的設(shè)計(jì)定案并送交制造。聯(lián)發(fā)科技（Mediatek）和威盛電子 （VIA）正在開(kāi)發(fā)TD-LTE芯片。與 TD-SCDMA相比，TD-LTE獲得的國(guó)際和中國(guó)主要半導(dǎo)體公司的支持遠(yuǎn)勝一籌（圖7）。 除了基帶和移動(dòng)處理器，業(yè)界在射頻（RF）和功放（PA）方面也取得了進(jìn)展。例如，高通也為多模業(yè)務(wù)提供了配套的RF芯片，包括2.3GHz和2.6GHz 的TD-LTE 頻段。高通認(rèn)為，RF不應(yīng)成為多模3G/LTE業(yè)務(wù)的一個(gè)挑戰(zhàn)。我們相信，Intel (IFX), STX和富士通（Fujitsu）也有足夠的數(shù)字CMOS RFIC 技術(shù)來(lái)提供多模LTE RF芯片。RFMD公司的多頻段功放平臺(tái) PowerSmart 能夠支持三頻業(yè)務(wù)。
邁威（Marvell）-我們認(rèn)為采用TD-LTE 是具有意義的積極舉措。邁威與中國(guó)移動(dòng)以及TD領(lǐng)域主要的手機(jī)OEM廠商建立了緊密關(guān)系，占據(jù)中國(guó)TD-SCDMA芯片市場(chǎng)75-80%的份額。我們預(yù)計(jì)它將在2011年第三季度向客戶提供TD-LTE解決方案樣本。TD-SCDMA只在中國(guó)市場(chǎng)上應(yīng)用，而TD-LTE將在新興市場(chǎng)上更廣泛地使用，因此將大大推動(dòng)邁威無(wú)線業(yè)務(wù)的發(fā)展。盡管長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)尚不明朗，但是我們認(rèn)為，由于高通、意法愛(ài)立信和其它公司的競(jìng)爭(zhēng)，邁威TD-LTE的市場(chǎng)份額很可能小于TD-SCDMA的市場(chǎng)份額。
思寬–進(jìn)入市場(chǎng)早，能夠長(zhǎng)期扮演一個(gè)較主要的角色。思寬在2010年末或2011年初已經(jīng)開(kāi)始TD-LTE 基帶 (SQN3010)產(chǎn)品出樣。我們的渠道調(diào)查表明，思寬已經(jīng)參與了若干合作伙伴的早期試點(diǎn)項(xiàng)目，包括中國(guó)移動(dòng)、阿朗、摩托羅拉等等。 我們相信，借助思寬在新興市場(chǎng)上WiMAX的力量，思寬能夠較早地進(jìn)入TD-LTE的市場(chǎng)，因?yàn)閃iMAX和TD-LTE標(biāo)準(zhǔn)在技術(shù)上有很大相似性。盡管TD-LTE的競(jìng)爭(zhēng)很可能比WiMAX市場(chǎng)激烈得多，但是我們相信，思寬憑借其與新興市場(chǎng)上運(yùn)營(yíng)商的關(guān)系，能夠獲得一些TD-LTE的市場(chǎng)份額。
五：TD-LTE2013年商業(yè)發(fā)布后的得利方與失利方
運(yùn)營(yíng)商：對(duì)中國(guó)移動(dòng)、巴蒂集團(tuán)及軟銀集團(tuán)有力
我們預(yù)計(jì)，在TD-LTE在中國(guó)部署后會(huì)對(duì)電信市場(chǎng)及公司股票產(chǎn)生重大影響。在2G時(shí)代，中國(guó)移動(dòng)在2009年之前擁有無(wú)線服務(wù)增量收入的85%。進(jìn)入3G時(shí)代后，中國(guó)聯(lián)通由于擁有卓有的3G技術(shù)（WCDMA）因而受益匪淺；中國(guó)電信在跟新EVDO系統(tǒng)方面獲得成功；由于TD-SCDMA技術(shù)性能不佳且遲遲不能推出市場(chǎng)，中國(guó)移動(dòng)的業(yè)務(wù)也受到嚴(yán)重影響。若中國(guó)移動(dòng)在2013年能成功推出TD-LTE，iPhone 及其他優(yōu)秀智能手機(jī)，那么中國(guó)的電信市場(chǎng)份額將會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)折性改變。我們注意到相比中國(guó)聯(lián)通與中國(guó)電信，中國(guó)移動(dòng)依然擁有巨大的資源與網(wǎng)絡(luò)覆蓋優(yōu)勢(shì)。例如，中國(guó)移動(dòng)擁有530000個(gè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)/窗口，大大超過(guò)中國(guó)聯(lián)通與中國(guó)電信只有190000個(gè)和170000個(gè)。預(yù)計(jì)中國(guó)移動(dòng)的市場(chǎng)份額將逐漸增加，從2012E的30%恢復(fù)至2016年E的53%。
在印度，巴蒂集團(tuán)將從TD-LTE技術(shù)中獲得最大收益，因?yàn)榘偷倏上蚱洮F(xiàn)有用戶群出售綁定的、區(qū)別性的服務(wù)。其中LTE能夠使巴蒂集團(tuán)：1)降低回傳成本，減少高速接收器的網(wǎng)絡(luò)堵塞；2)向用戶提供新的大屏設(shè)備。
在日本，TD-LTE的成功開(kāi)發(fā)將使日本唯一的TD-LTE運(yùn)營(yíng)商軟銀集團(tuán)受益。此外，WCP（無(wú)線城市規(guī)劃）若推廣TD-LTE，軟銀集團(tuán)將獲得寶貴的頻譜資源。
