騰訊科技方堃12月12日?qǐng)?bào)道
12月10日晚上6點(diǎn)，正在公司開會(huì)的網(wǎng)秦董事長兼聯(lián)席CEO林宇(微博)收到助理遞過來的一份報(bào)告，報(bào)告內(nèi)容是質(zhì)疑網(wǎng)秦在中國的用戶數(shù)量作假，署名為一家名為FJEResearch的美國調(diào)研公司。
“無稽之談�！笨吹綀�(bào)告后，林宇留下了這四個(gè)字，并將報(bào)告扔到一邊。他沒有想到，幾個(gè)小時(shí)后，這份看似并不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膱?bào)告令網(wǎng)秦股價(jià)當(dāng)日大跌11%，一時(shí)間，網(wǎng)秦是否真的虛構(gòu)用戶數(shù)據(jù)成為輿論焦點(diǎn)。
12月11日下午，在網(wǎng)秦連發(fā)兩個(gè)反駁聲明后，林宇又緊急接受了騰訊科技的獨(dú)家專訪，試圖向外界澄清事實(shí)。
針對(duì)網(wǎng)秦股價(jià)下跌，林宇將此解讀為海外投資者的敏感和中概股“蝴蝶效應(yīng)”：在中概股被普遍唱衰，SEC起訴四大事務(wù)所的敏感時(shí)期，即使一點(diǎn)小道消息就可能讓投資者產(chǎn)生沒必要的擔(dān)心和緊張。
林宇堅(jiān)稱，質(zhì)疑網(wǎng)秦的這份報(bào)告極不專業(yè)。但現(xiàn)實(shí)情況是，無論這家機(jī)構(gòu)是否知名，無論發(fā)布唱衰網(wǎng)秦報(bào)告的是個(gè)人還是機(jī)構(gòu)，這些都令投資者們產(chǎn)生恐慌拋售。這顯示，美國投資者對(duì)中概股的信任基礎(chǔ)極其脆弱。
“脆弱是什么意思？就是說現(xiàn)在的投資者，看到好消息都買股票，資本市場(chǎng)脆弱的時(shí)候會(huì)先選擇先賣了，過兩天看沒事兒我再買，這就是投資者的心理。”林宇認(rèn)為，質(zhì)疑報(bào)告出來后公司股價(jià)出現(xiàn)下跌并不說明這份報(bào)告的權(quán)威，而是說明市場(chǎng)仍然非常脆弱。
林宇回應(yīng)：面對(duì)輿論壓力已習(xí)以為常
FJEResearch指責(zé)網(wǎng)秦?cái)?shù)據(jù)造假的主要依據(jù)是國內(nèi)調(diào)研機(jī)構(gòu)艾媒、艾瑞的報(bào)告以及中國移動(dòng)(微博)安全市場(chǎng)份額報(bào)告、國內(nèi)幾大主要Android應(yīng)用平臺(tái)下載數(shù)據(jù)、百度及新浪微博搜索指數(shù)。最后得出結(jié)論：網(wǎng)秦實(shí)際用戶數(shù)和其報(bào)告的用戶數(shù)差距巨大。
林宇對(duì)此向騰訊科技表示：各家機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)方式和樣本都不一樣，所以會(huì)發(fā)現(xiàn)結(jié)論也是不一樣。所以不同的報(bào)告會(huì)因?yàn)殛P(guān)注點(diǎn)不同，會(huì)給出不同的結(jié)論。
在FJEResearch的指責(zé)中，引用了國內(nèi)調(diào)研機(jī)構(gòu)艾瑞的報(bào)告，該報(bào)告認(rèn)為，奇虎“360手機(jī)衛(wèi)士”的市場(chǎng)份額為63%，網(wǎng)秦市場(chǎng)份額由上一季度的11.4%下滑至5.4%，網(wǎng)秦用戶數(shù)量由1500萬減少40%至900萬。
林宇回應(yīng)稱：網(wǎng)秦上市以來，分析過很多市場(chǎng)上的報(bào)告和第三方調(diào)查數(shù)據(jù)，并同投資者進(jìn)行過溝通。注冊(cè)用戶量本身是個(gè)累計(jì)的數(shù)量，網(wǎng)秦官方給出的數(shù)據(jù)沒有任何偏頗。FJEResearch的報(bào)告引述的數(shù)字都是拼湊出來的內(nèi)容，極不專業(yè)，現(xiàn)在去討論這個(gè)報(bào)告的內(nèi)容已經(jīng)沒有任何意義。
林宇認(rèn)為：這份質(zhì)疑報(bào)告的細(xì)節(jié)并不重要，這些統(tǒng)計(jì)和產(chǎn)生的方式與網(wǎng)秦說的統(tǒng)計(jì)口徑并不一樣。而且資本市場(chǎng)也有其他的調(diào)研公司，比如網(wǎng)秦引用數(shù)據(jù)的賽諾。
林宇至今堅(jiān)信賽諾為網(wǎng)秦出具的報(bào)告是目前最公正和客觀的。賽諾披露的數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)秦在中國的市場(chǎng)份額達(dá)到了63%，這與艾瑞、艾媒與賽迪唱衰網(wǎng)秦的報(bào)告結(jié)論完全相左。
“賽諾是GfK集團(tuán)的一部分，他們的數(shù)據(jù)是針對(duì)所有廠商。其他這些結(jié)構(gòu)出報(bào)告的時(shí)候完全沒有同網(wǎng)秦溝通過。所以調(diào)查方式也好或者數(shù)據(jù)采樣也好，我們覺得確實(shí)沒有參考的意義。”
林宇的回應(yīng)與網(wǎng)秦公關(guān)部針對(duì)FJEResearch的回應(yīng)聲明并無二致。但騰訊科技了解到一個(gè)細(xì)節(jié)，網(wǎng)秦在回應(yīng)聲明中特意指出，萬普世紀(jì)、酷果和多盟是網(wǎng)秦的三大移動(dòng)廣告合作平臺(tái)，這些廣告網(wǎng)絡(luò)給網(wǎng)秦帶來了大量安裝用戶。
但多盟官方隨后向騰訊科技證實(shí)，目前并沒有與網(wǎng)秦存在合作關(guān)系，只是在今年年初有過合作。由于多盟并未披露更多與網(wǎng)秦的合作細(xì)節(jié)，尚不能得出具體結(jié)論，但顯然，網(wǎng)秦需要披露更多信息才能重新贏得資本市場(chǎng)的信任。
缺乏權(quán)威數(shù)據(jù)令中概股遭遇做空危機(jī)
網(wǎng)秦遭遇海外機(jī)構(gòu)的做空導(dǎo)致股價(jià)大跌的情況并非偶然，這只是中概股在海外被集體唱衰并產(chǎn)生信任危機(jī)后的一個(gè)縮影。
網(wǎng)秦之前，已有多家中概股被渾水、香櫞等做空機(jī)構(gòu)圍剿。除香櫞、渾水之外，還有oinvesting、OLPGlobal等機(jī)構(gòu)，它們中的大多數(shù)均將做空的目標(biāo)瞄向中概股，并且從中獲得驚人的巨額收益。今年最著名的案例是7月新東方被做空機(jī)構(gòu)連續(xù)出具做空?qǐng)?bào)告后，其股價(jià)暴跌近60％。
林宇表示，為了獲得利潤，做空機(jī)構(gòu)往往不擇手段，但這次網(wǎng)秦遭遇做空股價(jià)下跌11%除了海外做空機(jī)構(gòu)外，也不排除是競爭對(duì)手的惡意重傷，只不過目前沒有更多證據(jù)能夠證明他的猜測(cè)。
林宇的擔(dān)憂實(shí)際上反映了中概股遭遇信任危機(jī)的一個(gè)重要因素：國內(nèi)缺乏能夠讓各方信服的數(shù)據(jù)調(diào)研機(jī)構(gòu)，第三方機(jī)構(gòu)因商業(yè)利益的原因出具有利于客戶的數(shù)據(jù)報(bào)告以成為眾所周知的秘密。一位接近網(wǎng)秦的人士透露，此前曾有多家公司聯(lián)系數(shù)據(jù)合作事宜，均被婉言謝絕。
以賽諾為例，該機(jī)構(gòu)出具的數(shù)據(jù)認(rèn)為網(wǎng)秦在國內(nèi)手機(jī)安全領(lǐng)域處于領(lǐng)先位置，并達(dá)到了63%的市場(chǎng)份額，因此林宇多次強(qiáng)調(diào)了賽諾數(shù)據(jù)的真實(shí)和客觀。而在CCID的報(bào)告中則認(rèn)為，奇虎在中國移動(dòng)安全市場(chǎng)上的份額超過70%，這一數(shù)據(jù)也被奇虎方面所廣泛引用。
此次質(zhì)疑網(wǎng)秦的FJEResearch身份也值得推敲。最初這份報(bào)告是在SeekingAlpha上發(fā)布，這家網(wǎng)站是全球最大的財(cái)經(jīng)博客集合，該站點(diǎn)每天會(huì)發(fā)表來許多個(gè)人投資者的分析文章，而本次做空網(wǎng)秦的FJEResearch機(jī)構(gòu)此前也從未發(fā)表過任何針對(duì)中概股的調(diào)研文章。
一位數(shù)據(jù)行業(yè)從業(yè)人士透露，國內(nèi)調(diào)研機(jī)構(gòu)在數(shù)據(jù)采集和發(fā)布時(shí)會(huì)一定程度照顧“客戶”。騰訊科技了解到，正是這種照顧令本身已備受質(zhì)疑的中概股再次成為眾矢之的，同時(shí)各方數(shù)據(jù)的結(jié)論相左也為競爭對(duì)手的重傷與做空機(jī)構(gòu)做空留下縫隙。
中概股未走出困局長期價(jià)值仍未顯現(xiàn)
做空機(jī)構(gòu)渾水公司創(chuàng)始人布洛克曾對(duì)媒體表示，中概股問題不過是整體制度缺陷所反映出的癥狀而已。
此次面對(duì)FJEResearch質(zhì)疑，林宇并未進(jìn)行太多準(zhǔn)備。他認(rèn)為準(zhǔn)備也是徒勞，因?yàn)榉啦粍俜�。網(wǎng)秦從上市第一天起，就不斷有人提出各種質(zhì)疑，股市是股民之間的博弈，每一條股票每天支持的人都會(huì)說公司好，賣空公司都會(huì)給挑各種毛病，他認(rèn)為對(duì)公司來說，不需要太關(guān)注短期股價(jià)，因?yàn)檫@并非由公司決定，管理層只能將業(yè)務(wù)重心放在長期發(fā)展和公司價(jià)值上來。
林宇回應(yīng)或許代表了中概股上市公司的一種集體心聲，此前YYCEO李學(xué)凌(微博)也曾向騰訊科技表示，關(guān)注短期股價(jià)沒有意義。
一位投資經(jīng)理向騰訊科技表示，部分中國企業(yè)自身在會(huì)計(jì)制度規(guī)范、信息披露規(guī)范等方面的存在瑕疵，再加上信息不對(duì)稱等因素導(dǎo)致了現(xiàn)在中概股的低迷，但從資本市場(chǎng)的角度而言，做空機(jī)制對(duì)于揪出上市公司中的害群之馬是件好事。因此對(duì)于嚴(yán)格遵循了財(cái)務(wù)規(guī)范的中國公司而言，需要經(jīng)歷一個(gè)化解誠信危機(jī)的過程，在這個(gè)過程中，可能會(huì)被誤傷，但長遠(yuǎn)來看，這些公司的價(jià)值將顯現(xiàn)出來。
華興資本CEO包凡(微博)最近則向騰訊科技表示，過去美國資本市場(chǎng)吸引中國上市公司的因素以及不復(fù)存在，因此他建議國內(nèi)公司應(yīng)該更多考慮去香港上市。
包凡進(jìn)一步解釋，過去美國資本市場(chǎng)流動(dòng)性最好，懂TMT領(lǐng)域的投資人也大多在美國，因此國內(nèi)公司如果希望獲得比較高的估值，只有去美國市場(chǎng)上市，但現(xiàn)在這些情況以及發(fā)生改變。本土的投行已經(jīng)逐步建立起來，備受質(zhì)疑的中概股從估值和流動(dòng)性上去美國市場(chǎng)上市也不再具有優(yōu)勢(shì)，而且香港在文化與地域上更接近中國，上市費(fèi)用也會(huì)耕地，因此未來應(yīng)該有根多的公司首先選擇去香港上市而非美國。
