雖然2013年境內(nèi)IPO暫停長達1年多，但中概股海外上市漸漸走出陰霾，截至11月底共有47家企業(yè)登陸香港或美國資本市場，融資108.21億美元，均同比呈現(xiàn)回升。自2012年中國赴美上市公司僅有唯品會和歡聚時代2家之后，2013年打響頭炮的第一股是外貿(mào)B2C企業(yè)蘭亭集勢(紐交所，6月6日)，開盤大漲為其他公司開了個好頭。值得注意的是，僅10月和11月兩個月的時間里，海外上市超越本年前三季度總數(shù)，回暖趨勢明顯。之后陸續(xù)上市的企業(yè)有：58同城(紐交所，10月31日)、去哪兒網(wǎng)(納斯達克，11月1日)、久邦數(shù)碼(納斯達克，11月22日)、500彩票網(wǎng)(納斯達克，11月22日)……。還有在香港上市的：云游控股(10月3日)和博雅互動(11月12日)……。下面，我們挑選幾家受資本參投后對公司從起步到上市影響較大的公司分析一下。
天使投資人：
蘭亭集勢與同行唯品會相比，兩者之間從服務(wù)群體到貨源各具特點。蘭亭的天使投資人是徐小平，之前他曾經(jīng)參與投資的世紀佳緣于2011年已經(jīng)在美國上市�？芍^，距今兩年時間徐小平是天使投資人群中的明星人物。據(jù)說當(dāng)年徐小平投資是因為蘭亭集勢創(chuàng)始人郭去疾的一個電話。郭去疾把商業(yè)模式的來龍去脈詳細地講了一遍，徐小平?jīng)]聽明白，就投了。這是一個真實的段子，也反映出徐小平天使投資的風(fēng)格：看人比看模式更重要。(詳細可見：徐小平梅開二度，中國超級天使迎來春天?)
說到參投今年赴美上市企業(yè)的天使投資人，還有58同城的天使投資人蔡文勝。他最早在2005年58同城成立前入股。除58同城外，他投資的另外一家頁游公司Forgame 10月3日也在香港主板上市，首日市值超過10億美元。蔡文勝也是創(chuàng)業(yè)邦2012中國年度天使投資人。蔡文勝的投資風(fēng)格、判斷準則以及給創(chuàng)業(yè)者更多的建議請查看：《創(chuàng)業(yè)邦》雜志 2012年12月 面故事 蔡文勝：徹底擁抱新趨勢。
創(chuàng)業(yè)邦2012中國年度天使投資人 蔡文勝（右），頒獎人IDG熊曉鴿（左）
還有天使投資人、騰訊生活電商事業(yè)部總經(jīng)理戴志康，他早在2007年投資博雅互動40萬元人民幣。博雅成立于2004年，主要做在線聊天室。直到2008年左右，博雅互動開始進入社交游戲和網(wǎng)頁游戲，公司才開始飛速發(fā)展。戴志康對博雅互動的貢獻遠遠不止當(dāng)初的40萬人民幣。他投資博雅互動之后一直在幫助博雅互動創(chuàng)始人張偉找方向。有一天他看到了Zynga融資的新聞并嘗試了其的德州撲克游戲，后來將這款游戲推薦給張偉，這才有了博雅互動做的德州撲克。戴志康曾表示，自己喜歡做早期投資而不做VC很大程度上是因為天使投資人對公司的參與度會更高。天使投資在早期能參與到公司的很多方面，但是很多天使投資人的股份也會隨著公司后面的融資而遭到稀釋，精力也會分散。可以說，陪著一家公司從創(chuàng)立走到上市，并且收獲超級豐厚回報的天使投資人并不多。戴志康就是其中一個。在2013創(chuàng)業(yè)邦年會上，博雅互動CEO張偉與大家也分享了博雅互動融資過程中的一些心得、趣事，以及跟投資人怎么相處。
天使投資人、騰訊生活電商事業(yè)部總經(jīng)理 戴志康
除了上述提到的幾位曾經(jīng)參投已上市公司之外，像天使投資人薛蠻子、蔡文勝以及黃明明等人一起多年前投資的汽車之家不久也將赴美上市。
透過這些超級天使所投項目，可以看到一個現(xiàn)象，最近一年上市的公司，都是超級天使們在2007年前后投資的公司，與這些公司成立的年份大致一致，我們曾經(jīng)盤點過，05年成立的國內(nèi)部分互聯(lián)網(wǎng)公司這些年的變化(詳見：05級創(chuàng)業(yè)幫!“八年抗戰(zhàn)”路)。這些公司從創(chuàng)立拿到天使投資到IPO，大致都要經(jīng)歷5年以上的發(fā)展歷程。這
充分說明，即使有大佬相伴，IPO也沒有捷徑可走。
VC/PE：
蘭亭集勢：風(fēng)投控股>創(chuàng)始團隊控股
蘭亭集勢的創(chuàng)始人團隊僅占公司不到40%的股份，其余股份均由風(fēng)險投資方控制。資料顯示，蘭亭集勢2008年獲得聯(lián)創(chuàng)策源500萬美元的第一輪投資，2009年獲得聯(lián)創(chuàng)策源和金沙江創(chuàng)投1127萬美元的第二輪投資，2010年獲得聯(lián)創(chuàng)策源、金沙江創(chuàng)投和摯信資本3500萬美元的第三輪投資。此次上市也被外界認為是投資方急于套現(xiàn)退出推動所至。
58同城：強大的明星投資團隊
58同城是中國國內(nèi)第一家上市的分類信息公司。除了上述提到的著名天使投資人蔡文勝之外。58最早的機構(gòu)投資者為賽富亞洲(當(dāng)時為軟銀賽富)的羊東，他通過陌生電話打到前臺，找了58的創(chuàng)始人姚勁波。賽富亞洲最早也僅投資100萬美元，后追加近400萬美元。DCM 2010年入股58同城。DCM合伙人林欣禾(也是唯品會投資者)扮演了重要角色。林欣禾曾是中國最大門戶網(wǎng)站SINA的聯(lián)合創(chuàng)始人，他幫助新浪成功的收購中國IT創(chuàng)業(yè)公司、管理公司運營和上市募集資金，以至將其發(fā)展成為價值十幾億美元的公司。在清科2013年度股權(quán)投資論壇上，林與大家分享了投資唯品會和58同城的經(jīng)驗，并引申談到如何做大項目，然后將其助推上市。林曾在DCM對外的郵件中顯示，“58同城最早由林欣何引入DCM，同時得益于趙克仁和曾振宇的通力協(xié)作。在當(dāng)時投資界市場激烈競爭下，能完成A-1輪優(yōu)先股投資完全是通過團隊的集體努力，成為公司創(chuàng)始人選擇的A-1輪優(yōu)先股的唯一投資人。林欣禾自2010擔(dān)任58同城董事以來，經(jīng)常為公司提供戰(zhàn)略建議;張自權(quán)也一直向公司提供運營建議并和林欣禾一起參與了該公司的公開募股過程。張自權(quán)最近也參與促成了DCM混合型人民幣基金，在上市之前的對58同城的私募投資。
在2013創(chuàng)業(yè)邦年會的活動中，DCM董事合伙人林欣禾和58同城CEO姚勁波進行了對話，分享了高富帥力挺土豪的秘密。(詳見：林欣禾VS姚勁波：高富帥憑什么力挺土豪?)
去哪兒網(wǎng)：“拼爹”模式助推上市
在線旅行網(wǎng)站去哪兒網(wǎng)成為繼攜程、藝龍之后的中國在線旅游第三股。成立8年之久的去哪兒網(wǎng)，背靠大股東百度這棵大樹成功上市。根據(jù)招股書披露的信息，上市之后，去哪兒網(wǎng)創(chuàng)始人、CEO莊辰超持有去哪兒網(wǎng)6.49%的股份，按照開盤計算，市值超過2億美元;最大股東百度持有54.82%的股份、市值17.5億美元，而百度入股時只花了3.06億美元。主導(dǎo)和推動百度投資去哪兒的關(guān)鍵性人物則是百度副總裁湯和松，他曾擔(dān)任微軟大中華區(qū)戰(zhàn)略投資總監(jiān)，自2009年9月至今擔(dān)任百度公司企業(yè)發(fā)展部總經(jīng)理，是目前國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略并購的頂尖操盤手之一。在任期間，他還主導(dǎo)推動了愛奇藝的投資，以及對PPS、91無線、糯米網(wǎng)的并購，交易涉及金額數(shù)十億美元，其中不久前百度以19億美元并購91無線成為近年來中國互聯(lián)網(wǎng)最大的并購交易。
500彩票網(wǎng)：國際老牌資本背景+主打“概念”
融資?就目前的領(lǐng)頭羊地位看來，500彩票網(wǎng)并不缺錢。或許是為了給早期的投資者一個交待?早在2007年之前，美國國際數(shù)據(jù)集團的IDG技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金(IDGVC)、海納亞洲投資基金(SIG)、紅杉資本等已經(jīng)投資了500彩票網(wǎng)。其中紅杉資本合伙人沈南鵬、IDG合伙人楊飛等均為董事會成員�？梢娡顿Y者對其信心滿滿。國外彩票行業(yè)發(fā)展的環(huán)境以及現(xiàn)狀比較成熟，500彩票網(wǎng)赴美上市可以建立更廣闊的渠道，通過這種途徑將彩票做成一種博彩的概念，大賽事概念。
結(jié)語：在清科2013年度股權(quán)投資論壇上，清科集團創(chuàng)始人、董事長兼CEO倪正東解讀了今年VC/PE市場募集和投資情況、市場行業(yè)看點、以及未來投資市場展望。從清科研究中心公布的數(shù)據(jù)上看，2010年、2011年創(chuàng)投的退出還是依賴于IPO的，但今年P(guān)re-IPO項目稀缺或倒逼PE轉(zhuǎn)向早期投資,并購成主流VC退出方式。因為在IPO開閘之前這也是不得已的方式，整個并購加上股權(quán)轉(zhuǎn)讓加上回購，占到80%的退出。但2014年IPO又將重啟，這將重新點燃中國PE投資的熱潮，退出占的比例也會提高。注冊制發(fā)行是中國股市長期投資的重大利好，會將大量代表新經(jīng)濟的公司引入到我們本土市場。
