引子：天下運營商，讀運營商的財報，那么俺們一起來看看，怎么閱讀電信半年財報才能有高潮？
中國電信2016年的半年財報可以用一個詞來形容：大哥風范——穩(wěn)中求進，優(yōu)勢領域不乏亮點，新興領域成績斐然。經營收入達到1,768.28億元，“比去年同期上升7.2%”，增幅行業(yè)領先——聯通是1.4%,移動5.6%，所以楊杰董事長還是很謙虛只是表示是行業(yè)領先。這是因為在2016年中國電信進攻型的市場策略帶來的變化，一些基礎性的運營指標中國電信也大幅度領先他的戰(zhàn)略合作者中國聯通。但是這并不代表中國電信榮耀的背后沒有隱憂——比如依然偏小的移動用戶市場份額，已經在寬帶領域被移動快速蠶食的壟斷地位。
壹：榮耀之營收增長傲視全行業(yè) 中國電信2016年上半年經營收入人民幣1,768億元，同比增長7.2%，其中服務收入為人民幣1,552億元，同比增長5.6%，財報自述“收入結構持續(xù)優(yōu)化”�！Y構優(yōu)化表現之一就是流量經營、ICT、互聯網應用服務收入增長迅速，高達38.9%。雲服務收入同比增長41%，大數據收入同比增長近3倍。
中國電信在新興業(yè)務領域持續(xù)穩(wěn)定的投入為收入大幅度增長奠定了基礎，云計算和大數據收入增長迅速是最好的證明。
貳：榮耀之寬帶壟斷地位牢不可破，光纖用戶規(guī)模優(yōu)勢明顯 在有線寬帶領域，中國電信依然是當之無愧的王者，其“有線寬帶用戶數達到1.18億 戶，比 去 年 底 淨 增494萬 戶，其 中：光 纖 寬 帶(FTTH)用戶達到8,834萬戶，比去年底淨增1,735萬戶，有線寬帶用戶平均接入帶寬達到37 Mbps”。
按照財報數據，中國電信在固定電話服務區(qū)域內有線、寬帶份額為62%，FTTH份額為66%——恩，按照中國的反壟斷法，不知道發(fā)改委怎么看這個數字?
盡管中國移動在寬帶領域來勢洶洶，但是壟斷者中國電信依然看上去高墻不可破。而且看上去電信并沒有放棄寬帶走4G單邊突進策略——這一點與中國聯通不同。
叁：榮耀之合作的收益，感謝聯通無私幫扶 與此前中國電信狂噴鐵塔收費高導致利潤下降不同，這次半年財報中，中國電信承認“充分利用鐵塔資源共享，快速形成優(yōu)質4G網絡體驗”——也就是說給自己的網絡覆蓋帶來的收益。比如CPAX的投資下降11.1%。
而與中國聯通的合作也讓中國電信受益匪淺——4G基站共建共建數量60K，光纖傳輸網14,500km�！@帶來了網絡投資的下降。
同時「全網通」的終端銷量佔比達到34%，幫助中國電信快速突破發(fā)展瓶頸。
我終于明白了為何悄無聲息的中國電信何以發(fā)展如此迅速了，應該感謝中國聯通的無私幫助。
肆：榮耀之新興業(yè)務快速增長 中國電信的新興業(yè)務中翼支付令人驚訝，“翼支付活躍用戶數超過800萬戶，移動支付類APP第三方行業(yè)排名第二，總交易額約為人民幣3,800億元�！薄恢乐Ц秾氝�是微信支付已經被甩在了后面，誰說運營商搞不好互聯網業(yè)務？
不過另一個估計讓廣電系大吃一驚的是中國電信的天翼高清平臺，用戶淨增978萬戶，淨增量同比增長129%，總數突破5,000萬戶，收入同比增長33%——要感謝IPTV開放和互聯網視頻的蓬勃發(fā)展。而中國電信的物聯網連接在上半年發(fā)展迅猛，連接數凈增300萬——這是唯一的電信超越移動的機會。
五：隱憂之流量增長隱憂 財報顯示中國電信4G用戶每月戶均流量達到889 MB，手機上網總流量同比增長135%；手機上網收入同比增長42%，佔移動服務收入比為47%。
但是DOU與中國聯通相比差距之大，不可同日而已——這或許與中國電信用戶偏向于低端用戶居多有關，要知道中國電信的4G普及率已經高達44%——而且4G、光寬、天翼高清三類高價值用戶佔比合計已達到45%，但是DOU還如此之低，實在說不過去，而且中國電信的資費已經非常低——只能解釋為高端用戶偏少。
六：隱憂之800M重耕還需要到2017年 財報顯示，中國電信在800 MHz頻段的重耕，將在2017年內建成覆蓋全國的優(yōu)質800 MHz LTE網絡，實現4G網絡農村覆蓋和城市深度覆蓋，奠定VoLTE和NB-IoT網絡基礎。
但是這意味著中國電信還有有一年多的時間窗口留給了競爭對手，考慮到中國電信在下半年的投資562.54億沒投，能有多大比例用在重耕上呢？——還是未知數。
最后：進攻型的電信以市場份額為牽引將走向哪里？財報說：“以市場份額為牽引，加快兩大基礎業(yè)務規(guī)模發(fā)展，高效協同運營五大新興領域，著力提升六大關鍵能力，加速實現優(yōu)勢資源和能力向競爭優(yōu)勢轉化”份額，所有的運營商都要份額，可是就是國家放開了二胎，你要的份額也不可能迅速有心的基礎，怎么辦？
