日前，聯(lián)想發(fā)布了其2017/18財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)，集團(tuán)收入為100.12億美元，與去年同期100.56億美元相比下降0.4%，不過(guò)讓我們感到好奇的是，諸多媒體都用了“意外”來(lái)形容本財(cái)季聯(lián)想的財(cái)報(bào)，而從分析師此前預(yù)估均值其應(yīng)為凈利3290萬(wàn)美元看，用“意外”形容到也在情理之中。只是我們更想知道的這“意外”背后的原因究竟是什么？對(duì)于聯(lián)想是利好還是利空？
提及聯(lián)想本財(cái)季財(cái)報(bào)，我們首先關(guān)心的還是其核心PC業(yè)務(wù)的表現(xiàn)。從財(cái)報(bào)看，聯(lián)想目前PC所在的個(gè)人電腦和智能設(shè)備業(yè)務(wù)營(yíng)收同比上升0.2%至70.05億美元。本財(cái)季聯(lián)想在PC業(yè)務(wù)繼續(xù)執(zhí)行其利潤(rùn)優(yōu)先的策略，首先主動(dòng)舍棄了一些低價(jià)值/低利潤(rùn)的訂單（例如某些Chromebook的訂單），這讓聯(lián)想PC的平均單價(jià)同比實(shí)現(xiàn)了7%的提升，PC總體的營(yíng)業(yè)額較去年同期保持穩(wěn)定（營(yíng)收均為70億美元左右）。其次，盡管利潤(rùn)受部件價(jià)格上漲的影響顯著，但在不漲價(jià)的前提下，依然實(shí)現(xiàn)了與同行相比較高的利潤(rùn)率（稅前利潤(rùn)率保持了4.2%的業(yè)界領(lǐng)先水平）；最后是高增長(zhǎng)的細(xì)分市場(chǎng)獲得增長(zhǎng)，例如聯(lián)想在游戲電腦細(xì)分市場(chǎng)繼續(xù)取得了創(chuàng)紀(jì)錄的兩位數(shù)增長(zhǎng)，比去年同期增長(zhǎng)了21%。
需要補(bǔ)充說(shuō)明的是，相比較單季度的營(yíng)收和利潤(rùn)表現(xiàn)，我們更關(guān)心聯(lián)想自去年就開(kāi)始的從爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額到以利潤(rùn)優(yōu)先的PC戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變對(duì)于聯(lián)想在PC產(chǎn)業(yè)中競(jìng)爭(zhēng)力的影響，以求證聯(lián)想這種在PC戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型是增強(qiáng)還是削弱了聯(lián)想在PC產(chǎn)業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力。故我們以過(guò)去一年為例，來(lái)重點(diǎn)對(duì)比目前PC產(chǎn)業(yè)前三強(qiáng)，即聯(lián)想、惠普、戴爾在PC業(yè)務(wù)的營(yíng)收和利潤(rùn)的表現(xiàn)。
過(guò)去一年（注因?yàn)樨?cái)年的結(jié)束期不同，各方在叫法上有所差異），PC業(yè)務(wù)隸屬的戴爾客戶解決方案集團(tuán)全年?duì)I收為368億美元，同比增長(zhǎng)2%，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)18億美元；PC業(yè)務(wù)隸屬的聯(lián)想個(gè)人電腦和智能設(shè)備業(yè)務(wù)營(yíng)收同比下跌2%至301億美元，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)14.94億美元；PC 業(yè)務(wù)隸屬的惠普個(gè)人系統(tǒng)部門營(yíng)收為 300 億美元，同比下滑5%，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為12億美元。
不知業(yè)內(nèi)看了上述三大廠商全年P(guān)C業(yè)務(wù)相關(guān)的財(cái)報(bào)作何感想？我們看到的是，在有關(guān)PC業(yè)務(wù)（戴爾客戶解決方案集團(tuán)、惠普的個(gè)人系統(tǒng)部門和聯(lián)想的個(gè)人電腦和智能設(shè)備業(yè)務(wù)）營(yíng)收方面，聯(lián)想是戴爾的81.7%，與惠普基本持平；運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)上，聯(lián)想是戴爾的83%，是惠普的1.25倍。三方的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)與營(yíng)收比分別為戴爾4.89%、聯(lián)想4.96%、惠普4%，由此不難看出，全球三大PC廠商的競(jìng)爭(zhēng)力不相上下。
再看頗為業(yè)內(nèi)詬病的智能手機(jī)所在的移動(dòng)業(yè)務(wù)，其營(yíng)收同比上升2%至17.46億美元，實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)季度的同比增長(zhǎng)，利潤(rùn)率同比增長(zhǎng)2.2個(gè)百分點(diǎn)，這主要得益于智能手機(jī)業(yè)務(wù)在海外市場(chǎng)的表現(xiàn)，即第一季度，聯(lián)想在中國(guó)以外銷售了1100萬(wàn)部智能手機(jī)，同比增長(zhǎng)12.3%，其中西歐和拉丁美洲銷量顯著上升的帶動(dòng)作用尤其明顯（分別年比年上升137%和56%）。
值得業(yè)內(nèi)關(guān)注的是，與去年同期相比，聯(lián)想移動(dòng)業(yè)務(wù)的虧損大幅收窄，從去年同期的稅前虧損2.06億美元下降到1.29億美元，收窄幅度高達(dá)37%，這表明經(jīng)歷了接近一年的營(yíng)收和利潤(rùn)的下滑之后，聯(lián)想移動(dòng)業(yè)務(wù)已經(jīng)走上了正向循環(huán)的道路，即營(yíng)收增加的同時(shí)，虧損大幅減少（此前是營(yíng)收下滑，虧損的幅度超過(guò)營(yíng)收的下滑）。這也讓業(yè)內(nèi)對(duì)于聯(lián)想聲稱的2018財(cái)年移動(dòng)業(yè)務(wù)扭虧為盈充滿了期待。當(dāng)然其前提是，今年開(kāi)始重回正軌的中國(guó)手機(jī)業(yè)務(wù)在中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)。從本季財(cái)報(bào)聯(lián)想移動(dòng)業(yè)務(wù)在海外市場(chǎng)的表現(xiàn)，其在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)只要稍有起色，都可能對(duì)聯(lián)想移動(dòng)，乃至整個(gè)集團(tuán)的財(cái)報(bào)有利好的改善。
那么問(wèn)題來(lái)了，既然聯(lián)想上述核心的PC業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健，且移動(dòng)業(yè)務(wù)的虧損大幅收窄，為何本財(cái)季還會(huì)出現(xiàn)虧損呢？問(wèn)題就出在了聯(lián)想的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)上。本財(cái)季財(cái)報(bào)顯示，其營(yíng)收同比下跌11%至9.71億美元，稅前經(jīng)營(yíng)虧損為1.14億美元。相比之下，一年前，該業(yè)務(wù)的營(yíng)收還同比增長(zhǎng)1%為11億美元，稅前虧損為6400萬(wàn)美元，也就是在一年后的今天，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營(yíng)收不僅出現(xiàn)了下滑，其虧損還大幅加大，甚至比去年同期擴(kuò)大了78%（增加了5000萬(wàn)美元的虧損），遠(yuǎn)超營(yíng)收的下滑。原因或者說(shuō)癥結(jié)在哪里？
據(jù)技術(shù)商業(yè)研究調(diào)查公司（TBR）、美國(guó)信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)理事會(huì)（ITIC）的報(bào)告，聯(lián)想服務(wù)器在客戶滿意度、可靠性和性能上都位居行業(yè)領(lǐng)先位置。可見(jiàn)問(wèn)題并不是出在產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力上。不過(guò)，日前聯(lián)想全球銷售和營(yíng)銷高級(jí)副總裁羅德•拉品（Rod Lappin）的一番解釋似乎給出了癥結(jié)所在，即聯(lián)想早期曾經(jīng)讓現(xiàn)有的PC銷售團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)銷售服務(wù)器。之所以采取這種方式，是因?yàn)镻C銷售團(tuán)隊(duì)擁有巨大的數(shù)量和全球觸角，而且之前表現(xiàn)不俗。將服務(wù)器和PC銷售進(jìn)行整合原本被視作一條必勝之路，但結(jié)果卻是PC銷售人員并沒(méi)有掌握合適的技能或聯(lián)系人，導(dǎo)致該公司無(wú)人與合適的人展開(kāi)合適的對(duì)話。也就是說(shuō)在銷售渠道上，聯(lián)想出現(xiàn)了“過(guò)度整合”。
為此，從去年下半年開(kāi)始，聯(lián)想對(duì)組織結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，讓數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)擁有了獨(dú)立的、端到端的全職全責(zé)，擁有了專業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)和專門的銷售組織，招聘了大量人才。從本財(cái)季看，這種調(diào)整在某些市場(chǎng)已經(jīng)取得了成效，例如首次在全球最大的兩個(gè)數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)—北美和歐洲-中東-非洲實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)，增速均超過(guò)12%，跑贏IDC預(yù)測(cè)的市場(chǎng)增速17個(gè)和19個(gè)百分點(diǎn)。但業(yè)內(nèi)知道，渠道的整合、完善乃至全新的布局并非一蹴而就，這也許也是為何聯(lián)想預(yù)計(jì)在未來(lái)2年內(nèi)，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)才會(huì)為其貢獻(xiàn)利潤(rùn)的主要原因。
綜上所述，我們認(rèn)為，本財(cái)季聯(lián)想“意外”虧損的背后，是其三大業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型中的利好與利空的交織，而要最終形成全面的利好，除了需要時(shí)間，PC業(yè)務(wù)在保持競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)如何更好地平衡銷量與盈利（真正讓盈利彌補(bǔ)銷量的下滑）的關(guān)系；移動(dòng)業(yè)務(wù)中如何盡快讓中國(guó)區(qū)盡早發(fā)力，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)調(diào)整后如何提速，對(duì)于未來(lái)聯(lián)想形成全面利好至關(guān)重要。
