創(chuàng)下今年以來印度資本市場最大的首次公開發(fā)行（IPO）的印度數(shù)字移動支付企業(yè)Paytm，在18日首日掛牌上市后，股價大跌超27%，本周一（22日）Paytm股價繼續(xù)下跌12%。但在接下來的兩個交易日中，Paytm的股價有所恢復(fù)。周二（23日），Paytm股價從底部回升約10%，周三（24日），Paytm股價上漲超17%。
Paytm上市首日掛牌價為每股1950盧比，24日收于每股1753.00盧比。在短短的4個交易日中，Paytm跌幅為10.10%。
Paytm是印度數(shù)字移動支付的領(lǐng)軍企業(yè)，有印度“支付寶”之稱。在上市的前幾個交易日中，Paytm股價不漲反跌，讓市場深感意外。業(yè)內(nèi)人士指出，Paytm股價大跌，與兩個方面的因素相關(guān)：一是印度央行貨幣政策面臨調(diào)整，印度股市正從階段性頂部下跌，Paytm下跌不可避免。二是Paytm盈利前景不明，目前估值明顯偏高，股價下跌也屬正常。
印度央行目前正面臨貨幣政策的關(guān)鍵轉(zhuǎn)向，將從此前的寬松貨幣立場轉(zhuǎn)向中立，利率上調(diào)也將在近幾個月展開。自去年3月以來，印度央行不僅累計降息達(dá)250個基點，而且還通過購買政府債券等形式，向金融系統(tǒng)注入了大量的流動性。在這一寬松政策下，印度股市今年一直牛性不改。今年截至10月初，印度Sensex30指數(shù)的漲幅超過25%，Nifty50指數(shù)的漲幅超過27%。
但隨著印度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的加速和通脹趨勢的逆轉(zhuǎn)，印度已經(jīng)沒有繼續(xù)實施寬松政策的空間。已經(jīng)有機構(gòu)預(yù)測，印度央行將在12月的貨幣政策會議上，將寬松政策調(diào)整為中立。
貨幣政策正常化的接近，使得印度股市失去了進(jìn)一步上漲的動能。22日，印度股市創(chuàng)出近7個月以來最大的單日跌幅：Sensex30指數(shù)下跌1170.12點，跌幅為1.96%，Nifty50指數(shù)下跌348.25點，跌幅為1.96%。同一天，Paytm股價下跌超過10%。
從另一個方面看，Paytm股價的大幅下跌也與其本身相關(guān)。盡管Paytm是印度數(shù)字支付的領(lǐng)軍企業(yè)，但公司一直沒有解決盈利問題，多年來一直處于虧損狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，2020至2021財年，Paytm的虧損達(dá)170.4億盧比，2019至2020財年的虧損更是高達(dá)294億盧比。印度一家股票經(jīng)紀(jì)公司Choice Broking的分析師拉杰納特·亞達(dá)夫指出，Paytm首次公開募股的主要擔(dān)憂，是其大規(guī)模的業(yè)務(wù)虧損，以及無法為投資者提供可信的盈利前景。
