正在尋求融資并推進(jìn)上市進(jìn)程的紫光展銳近日卻因內(nèi)部股權(quán)問題被推至輿論浪尖。
7月21日下午，紫光展銳董事會發(fā)布聲明，否認(rèn)了近期有關(guān)其股東“暗斗”，融資受阻的消息。紫光展銳稱，“目前公司發(fā)展勢頭良好”。
但從6月底開始，三家展銳系小股東股權(quán)凍結(jié)的消息不斷發(fā)酵，而主導(dǎo)這一動作的正是紫光集團(tuán)大股東。知情人士稱，大股東的目的為”收回這部分股權(quán)“。
穿透股權(quán)信息可知，上述三家公司冠華偉業(yè)、展銳冠信、嘉信匯金分別持有紫光展銳股份為2.764%、2.764%、2.8477%，即合計8.37%股權(quán)，這家三公司曾被外界視為紫光“前員工代持平臺”。但這一說法遭到紫光展銳內(nèi)部人士否認(rèn)。
“紫光集團(tuán)希望通過法律途徑合法收回股權(quán)，并重啟員工股權(quán)激勵計劃，是糾正原來不合法的操作方案，以正規(guī)程序兌現(xiàn)員工承諾的唯一途徑�！鄙鲜鲋槿耸糠Q。
股權(quán)凍結(jié)引糾紛
作為國內(nèi)核心手機(jī)芯片設(shè)計公司，紫光展銳的業(yè)務(wù)發(fā)展和IPO進(jìn)程一直備受業(yè)內(nèi)關(guān)注，但復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)一直是內(nèi)部存在已久的問題。
第一財經(jīng)此前曾報道，紫光展銳在6月29日前后新增三則股權(quán)凍結(jié)信息，其中，被執(zhí)行人北京冠華偉業(yè)科技發(fā)展有限公司（以下簡稱“北京冠華偉業(yè)”），股權(quán)被凍結(jié)1.39億余元；被執(zhí)行人北京展銳冠信科技發(fā)展有限公司（以下簡稱“北京展銳冠信”），股權(quán)被凍結(jié)1.39億余元；被執(zhí)行人北京嘉信匯金科技有限公司（以下簡稱“北京嘉信匯金”），股權(quán)被凍結(jié)1.43億余元，凍結(jié)起止日期為2023年7月4日至2026年7月3日。
天眼查平臺顯示，北京冠華偉業(yè)、北京展銳冠信以及北京嘉信匯金三家累計持有紫光展銳8.3757%的股權(quán)，北京展銳冠信和北京嘉信匯金分別持股2.764%和2.848%。而正是這8.37%的股權(quán)糾紛，讓這家試圖保持低調(diào)的公司，在經(jīng)歷過母公司債務(wù)重組后再次回到公眾視野。
7月4日，紫光展銳內(nèi)部知情人士告訴第一財經(jīng)記者，紫光展銳此前被凍結(jié)的1.39億余元股權(quán)部分系被執(zhí)行人違規(guī)持有，該部分股權(quán)原計劃用于紫光展銳員工股權(quán)激勵，為保證股權(quán)后期的正常使用并掃除IPO障礙，紫光集團(tuán)對相關(guān)股權(quán)進(jìn)行凍結(jié)保全。
對于采取司法途徑的原因，紫光展銳此前給出的官方解釋為“由于股權(quán)的形成過程存在違規(guī)的嫌疑，這些股權(quán)或可被定義為瑕疵股權(quán)。為保證股權(quán)后期的正常使用，紫光集團(tuán)遂通過司法途徑對相關(guān)股權(quán)進(jìn)行凍結(jié)保全�！�
上述知情人士稱，三個平臺的股東均系與紫光集團(tuán)、紫光展銳無職務(wù)關(guān)系的自然人。該部分股權(quán)來源于原紫光集團(tuán)收購展訊通信、銳迪科（后整合為“紫光展銳”）初期通過一系列特殊交易安排，三個平臺在收購過程中獲得了巨額利益，但交易過程缺少國資備案程序和批復(fù)，一直未被認(rèn)可。
不過，一家紫光展銳的機(jī)構(gòu)股東近日卻爆料稱，關(guān)于股權(quán)的歸屬問題，紫光集團(tuán)認(rèn)為8.37%代持股權(quán)應(yīng)歸屬集團(tuán)，針對股權(quán)歸屬問題，董事會曾召開多次會議協(xié)調(diào)，至今未達(dá)成一致。
而這一爆料瞬間引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注，也讓本就懸而未決的部分股權(quán)的最終落點(diǎn)撲朔迷離。日前，相關(guān)案件的訴訟已經(jīng)打到北京市高級人民法院。
作為新紫光集團(tuán)旗下移動手機(jī)芯片、物聯(lián)網(wǎng)芯片“核心板塊”，紫光展銳是國內(nèi)位數(shù)不多的擁有制造5G基帶芯片能力的公司之一。調(diào)研機(jī)構(gòu) Counterpoint Research 最新的報告顯示，2023 年第一季度，全球智能手機(jī)應(yīng)用處理器（AP）市場份額前五名分別為聯(lián)發(fā)科（32%）、高通（28%）、蘋果（26%）、紫光展銳（8%）、三星（4%）。
根據(jù)天眼查信息，紫光展銳此前公布的最新一輪融資為2020年06月獲得的戰(zhàn)略投資，投資方主要有富浙資本、國盛集團(tuán)、中信證券、兩江基金、金石投資等。從公司目前的股東信息來看，紫光集團(tuán)是紫光展銳第一大股東，間接持有35.23%股份。國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司、英特爾(中國)有限公司分別位列第二、三大股東，分別持股約占13.96%和11.87%。
8.37%股權(quán)爭奪
8.37%的股權(quán)爭議為何會鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)？股權(quán)究竟歸屬何方？這還要從紫光集團(tuán)債務(wù)重整說起。
2021年7月，紫光集團(tuán)出現(xiàn)債務(wù)違約進(jìn)入破產(chǎn)重組程序。經(jīng)過多輪磋商，最終智路建廣出面成立聯(lián)合體，以600億元的出資成為接盤人。2022年7月11日，也就是大約在在紫光集團(tuán)進(jìn)入破產(chǎn)重組程序的一年后，紫光集團(tuán)完成工商變更登記手續(xù)，公司100%股權(quán)登記至北京智廣芯控股有限公司名下。
不過“光速重整”還是遺留下了歷史問題。紫光展銳作為紫光集團(tuán)的子公司，早年間由紫光集團(tuán)原董事長趙偉國收購展迅、銳迪科合并而成。據(jù)集團(tuán)管理層人士向媒體透露，在收購之初，紫光集團(tuán)就明確作出了給予員工股權(quán)激勵的安排，不過由于彼時的紫光展銳剛剛成立，該部分股權(quán)便由北京嘉信匯金、北京冠華偉業(yè)和北京展銳冠信代持，合計代持股份約8.37%。
而重整后的新紫光集團(tuán)則堅持認(rèn)為，上述三家代持公司的股權(quán)形成過程存在違法違規(guī)嫌疑。集團(tuán)稱原紫光集團(tuán)控制人在收購展訊通信、銳迪科初期通過違法違規(guī)交易安排，以不足100萬的成本，將當(dāng)時估值數(shù)十億的股權(quán)置入健坤系公司（三家代持公司與北京健坤投資集團(tuán)有關(guān)聯(lián)）。原控制人聲稱這部分股權(quán)將用于員工股權(quán)激勵，但即便如此描述，也因涉及國有資產(chǎn)流失一直未得到國家有關(guān)部門批準(zhǔn)。
2022年1月14日，北京市第一中級人民法院裁定批準(zhǔn)《紫光集團(tuán)有限公司等七家企業(yè)實質(zhì)合并重整案重整計劃》中載明，北京嘉信匯金、北京冠華偉業(yè)、北京展銳冠信三家代持公司持有的紫光展銳8.3757%股權(quán)屬于投資人擬投資的資產(chǎn)范圍，各方將推動紫光集團(tuán)盡快解決該問題。
知情人士向記者表示，新紫光集團(tuán)已與紫光展銳多數(shù)大股東及政府主管單位達(dá)成共識，這部分股權(quán)通過法律手段收回后，仍將用于員工的股權(quán)激勵。此外，記者了解到，早在2016年，上述三家代持公司就曾向紫光集團(tuán)出具承諾函，承諾這部分股權(quán)將來用于員工股權(quán)激勵。
上市之路坎坷
盡管紫光展銳日前已經(jīng)在不少公開渠道上提示上市有關(guān)的信息。不過，就當(dāng)下的狀況而言，除了股權(quán)問題亟待解決外，業(yè)界普遍關(guān)注的還有紫光展銳頻繁更換的管理層問題。
6月27日，紫光集團(tuán)在官網(wǎng)發(fā)布消息稱，紫光集團(tuán)委派集團(tuán)執(zhí)行副總裁馬道杰任紫光展銳董事并選派其為紫光展銳董事長。原由紫光集團(tuán)委任的紫光展銳董事吳勝武不再擔(dān)任紫光展銳董事、董事長。
這是紫光展銳在一年半的時間內(nèi)，再次更換董事長。2022年2月15日，紫光展銳對外公告，根據(jù)企業(yè)運(yùn)營需要，公司董事長由紫光集團(tuán)全球執(zhí)行副總裁吳勝武兼任。而在最新的人事變動中，紫光稱，吳勝武作為紫光集團(tuán)執(zhí)行副總裁，集團(tuán)將另有任用。
對于此次人事變動，盡管紫光展銳希望外界關(guān)注馬道杰在紫光國微的工作背景以及IPO的融資經(jīng)驗。不過，科創(chuàng)板要求發(fā)行人在最近兩年的實控人沒有發(fā)生變更，而作為企業(yè)實際控制人的智廣芯成立時間為2021年11月22日。這意味著，盡管換了帥，紫光展銳還需要再經(jīng)歷一段時間的積淀才能迎來敲鐘。業(yè)內(nèi)知情人士也向記者證實，在近兩年內(nèi)，紫光展銳還是會將重點(diǎn)放在公司發(fā)展上，暫不打算過分聚焦上市計劃。
同樣值得關(guān)注的是，除了董事長變更外，去年2月，紫光展銳公告，委派任奇?zhèn)ゴ砉臼紫瘓?zhí)行官，楚慶不再擔(dān)任公司首席執(zhí)行官職務(wù)。對于解職原因，展銳在官網(wǎng)表示，管理層變動為公司內(nèi)部正常人事調(diào)整。不過，也有聲音表示，如此頻繁的人事變動，容易讓資本市場對公司的治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生擔(dān)憂，繼而會進(jìn)一步影響公司融資。
紫光展銳在今年2月8日啟動了在集團(tuán)債務(wù)重組后的新一輪股權(quán)融資，融資規(guī)模計劃不超過150億元。展銳表示，招募資金將服務(wù)于公司發(fā)展戰(zhàn)略，在鞏固提升現(xiàn)有手機(jī)、物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步拓展汽車電子、智能顯示等新興領(lǐng)域。 而根據(jù)智路建廣給地方國資的融資文件，紫光展銳預(yù)計將在2025年于A股上市，估值要沖到2300億元左右。
在此前紫光展銳舉辦的2023投資者交流會上，紫光展銳表示，公司2022年實現(xiàn)營業(yè)收入140億元，同比增長20%，其中智能手機(jī)芯片業(yè)務(wù)營收增長了50%，5G物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品出貨量增長率也達(dá)146%。根據(jù)公司2022年7月發(fā)布的一則聲明，紫光展銳2021年的收入為117億元人民幣。據(jù)了解，公司在2023年初的估值約為700億元。
日前，只有加速依法收回上述8.37%股權(quán)后，紫光展銳才能夠?qū)丛媱澲貑T工股權(quán)激勵，而員工股權(quán)激勵對于紫光展銳的上市和融資至關(guān)重要。在業(yè)內(nèi)看來，無論上市的鐘敲得再怎么響，那都是在股權(quán)落地之后的故事了。而在此之前，這懸而未的8.37%的股權(quán)是新紫光集團(tuán)發(fā)展之路上必須面對的問題。
