智通財經(jīng)了解到，全球投資者對科技巨頭花費在人工智能方面的數(shù)十億美元支出何時將轉(zhuǎn)化為可觀銷售額以及利潤規(guī)模的日益苛刻預(yù)期，將在周三美股盤后的科技巨無霸微軟（MSFT.US）以及Facebook母公司Meta Platforms（METAUS）財報數(shù)據(jù)中占據(jù)絕對主導(dǎo)地位。谷歌母公司Alphabet（GOOGL.US）周二美股盤后公布的財報顯示，與人工智能相關(guān)的AI GPU等巨額基礎(chǔ)設(shè)施投資正在實現(xiàn)強勁的利潤，因此谷歌這份財報可謂重振市場對于AI盈利前景的積極預(yù)期，若微軟與Meta業(yè)績推動AI貨幣化前景日趨明朗化，為近日重出江湖的“AI信仰”續(xù)上火力，資金對于AI的投資熱潮勢必再度掀起巨浪。
谷歌母公司Alphabet在周二發(fā)布的財報中透露重磅信息，重振科技股投資者們對于人工智能的信仰，該公司表示，對于人工智能的昂貴嘗試開始取得積極成效，推動其云計算業(yè)務(wù)的盈利表現(xiàn)優(yōu)于分析師普遍預(yù)期，并且在Gemini人工智能大模型積極推動下，其旗艦Google搜索引擎的使用規(guī)模明顯增加。
根據(jù)機構(gòu)匯編的分析師預(yù)期數(shù)據(jù)，微軟上一季度的資本支出可能約為146億美元，意味著有望比去年同期大幅增長45%以上；分析師們普遍預(yù)期Facebook母公司Meta支出有望飆升近70%，達到大約110億美元。
“全球企業(yè)在開發(fā)人工智能方面投入了大量資金——我們實際上非常關(guān)注誰在從中獲利，誰在真正獲得投資回報率，以及真實的回報究竟是什么樣子。”來自Zacks Investment Management的客戶投資組合經(jīng)理布萊恩·莫布里表示。
鑒于人工智能基礎(chǔ)設(shè)施方面的巨額支出、高昂的估值以及逐漸放緩的盈利增長速度正在考驗美股七大科技巨頭（Magnificent Seven）作為全球科技股以及全球人工智能絕對領(lǐng)導(dǎo)者的地位，投資者們自下半年以來開始對七大科技巨頭股價以及業(yè)績前景——尤其是AI盈利情景，持謹慎態(tài)度。投資機構(gòu)所追蹤的“Magnificent Seven股票指數(shù)”一直難以重返7月份的歷史高點附近。
“你必須證明你在人工智能方面的大規(guī)模資本支出以及投資實際上正在推動銷售額以及業(yè)績指引上調(diào)�！眮碜� Themes ETFs的首席創(chuàng)收官保羅·馬里諾表示�！叭绻患疑鲜泄灸茏龅竭@些，我認為它會非常成功。”
AI能否提振微軟Azure營收增速，乃投資者聚焦點
買入微軟股票的投資者們，可能非常迫切地想要得到關(guān)于AI創(chuàng)收前景以及AI盈利路徑方面的答案。該股是七大科技巨頭中今年表現(xiàn)第二差的股票，今年在七巨頭中僅擊敗了大幅跑輸大盤的特斯拉（TSLA.US），表現(xiàn)遠遜于美股大盤——標(biāo)普500指數(shù)（S&P 500 Index）。
由于市場對微軟人工智能巨額支出何時轉(zhuǎn)化為盈利，以及微軟Azure云計算服務(wù)營收增速放緩的雙重負面權(quán)衡，微軟股價今年以來長期處于橫盤震蕩態(tài)勢，近期甚至趨向下行。按固定匯率計算，微軟在第三季度的整體營收預(yù)計僅比去年同期增長1%。上個季度，微軟Azure云服務(wù)營收增長速度意外疲軟，并且人工智能似乎未能大幅提振微軟Azure云服務(wù)業(yè)績以及Bing搜索引擎相關(guān)的廣告業(yè)務(wù)，大幅影響了微軟的股價走勢。
對于微軟、谷歌以及亞馬遜這三大科技巨頭來說，市場認為它們乃僅次于AI芯片霸主英偉達的受益于人工智能狂熱浪潮的科技巨頭。這三大市占率遙遙領(lǐng)先其他云計算參與者的全球云計算巨頭自2023年AI熱潮席卷全球以來，大舉采購英偉達高性能AI GPU，發(fā)力布局與AI相關(guān)的B端以及C端軟件應(yīng)用開發(fā)者生態(tài)，旨在全面降低各行各業(yè)開發(fā)AI應(yīng)用軟件的IT技術(shù)門檻，因此在投資者們看來，對于在云計算領(lǐng)域占據(jù)巨大份額的三大科技巨頭來說，無疑能夠享受到全球企業(yè)布局AI技術(shù)所帶來的巨大軟件與云端AI訓(xùn)練/推理算力層面的支出規(guī)模。
其中，憑借OpenAI大股東身份的微軟去年推出基于ChatGPT核心技術(shù)的Azure OpenAI Studio云服務(wù)，相當(dāng)于Azure全新AI強化版本。Azure OpenAI 云服務(wù)是微軟提供的一種融入OpenAI引以為傲的GPT系列AI大模型的強化云計算服務(wù)，它允許用戶通過 REST API 調(diào)用 OpenAI 無比強大的最新版本AI大語言模型，其中包括 GPT-4o/4、GPT-4 Turbo with Vision、GPT-3.5-Turbo 和 Embeddings 模型系列。Azure OpenAI Studio可以說專為希望開發(fā)面向不同行業(yè)的企業(yè)級AI軟件開發(fā)人員，以及面向不同群體的C端AI應(yīng)用軟件開發(fā)者而設(shè)計，借助Azure OpenAI集成資源以及云端GPU算力資源，整個開發(fā)過程無需從頭開始構(gòu)建以及深度訓(xùn)練復(fù)雜而繁瑣的AI大模型，大幅降低AI應(yīng)用開發(fā)門檻。
隨著自2023年以來，企業(yè)以及個人用戶們逐漸意識到AI所帶來的工作效率大幅提升，預(yù)計AI技術(shù)不久后將在全球各經(jīng)濟體和市場得到極為廣泛的應(yīng)用，因此基于AI的各類型AI軟件大爆發(fā)的臨界點似乎離我們越來越近，而致力于構(gòu)建AI軟件開發(fā)生態(tài)的云巨頭們，比如微軟、谷歌以及亞馬遜，市場期待這三大巨頭迎來“iPhone時刻”——即業(yè)績與股價共同飆升的時刻，因此迫切希望在他們的財報中看到AI盈利前景愈發(fā)積極的信號與趨勢。谷歌已經(jīng)用實際業(yè)績證明，云服務(wù)確實能夠受益于這股史無前例的AI熱潮。
根據(jù)知名研究機構(gòu)IDC《全球人工智能和生成人工智能支出指南》的一項最新預(yù)測，該機構(gòu)預(yù)計到 2028 年，全球人工智能 （AI）相關(guān)的支出（重點包括人工智能支持的應(yīng)用程序、AI 芯片等人工智能基礎(chǔ)設(shè)施以及相關(guān)的 IT 和商業(yè)服務(wù)）較當(dāng)前將至少翻番，預(yù)計將達到約 6320 億美元。人工智能，特別是生成人工智能（GenAI）快速融入各種終端設(shè)備與產(chǎn)品，IDC預(yù)計全球人工智能支出將在2024-2028年的預(yù)測期內(nèi)實現(xiàn)29.0%的復(fù)合年增長率（CAGR）。
IDC指出，軟件或應(yīng)用程序?qū)⑹亲畲笠?guī)模的人工智能技術(shù)支出類別，在大多數(shù)預(yù)測中占整個人工智能市場的一半以上。IDC預(yù)計人工智能軟件的五年期（2024-2028）復(fù)合年增長率將達到33.9%。
以布倫特·布拉塞林為首的Piper Sandler 分析師團隊在10月22日發(fā)布的一份報告中寫道，考慮到今年以來人工智能基礎(chǔ)設(shè)施層面的資本支出增長速度有多快，投資者焦慮情緒加劇是“可以理解的”。
盡管如此，他們?nèi)匀徽J為微軟在人工智能上的超額支出風(fēng)險有限，因為微軟已經(jīng)在建筑和土地上進行了巨額投資。此外，其強勁的經(jīng)營現(xiàn)金流使得公司“在增加每股收益和資本回報率的同時，具有積極投資層面的靈活性”，布拉塞林領(lǐng)導(dǎo)的分析團隊表示。
以泰勒·拉德克為首的花旗集團分析師團隊則認為，市場對于微軟季度業(yè)績報告的預(yù)期實際上好壞參半，并非全然積極情緒，并且該團隊同意人工智能支出是必要的，同時預(yù)計今年下半年Azure云服務(wù)將獲得令人放心的樂觀點評。拉德克分析團隊表示，花旗將“股價回調(diào)”視為逢低買入微軟的重要機遇。
總體而言，分析師們預(yù)計微軟將報告645億美元的總營收和3.11美元的調(diào)整后攤薄每股收益，意味著這兩項核心業(yè)績指標(biāo)的增長速度都遠低于前幾個季度。
AI，能否繼續(xù)助力Meta廣告營收擴張？
市場對于Meta的業(yè)績預(yù)期則更加狂熱，憑借AI技術(shù)帶來的廣告營收持續(xù)超預(yù)期增長，以及憑借著超30億用戶所蘊含的巨額AI創(chuàng)收潛力，該股今年以來上漲了64%，大幅跑贏美股大盤。在上一份業(yè)績報告中，該公司表示，憑借人工智能技術(shù)吸引更多企業(yè)加大力度投放廣告，廣告業(yè)務(wù)取得顯著的增長數(shù)據(jù)，這為其提供了更多時間以及空間進行大規(guī)模AI投資以獲得更強勁的回報。
Meta、微軟支出將攀升——兩家公司的資本支出預(yù)計都將大幅增加
Meta第三季度的廣告業(yè)務(wù)營收備受投資者們關(guān)注，廣告業(yè)務(wù)也是Meta的核心創(chuàng)收引擎，目前市場聚焦于AI能否幫助Meta廣告營收繼續(xù)超預(yù)期增長。Meta 廣告投放工具所嵌入的AI技術(shù)有望促進更多廣告商高效率投放廣告且覆蓋到更多群體，并且熱度堪比Tik Tok的Instagram Reels的采用規(guī)模大幅擴張以及面向廣告商們的Meta新技術(shù)產(chǎn)品也有望推動廣告業(yè)務(wù)營收增長。
在Meta依賴的數(shù)字廣告投放領(lǐng)域，擁有30億用戶的Meta推出的強大開源AI大模型以及與之配套的各種開發(fā)者工具，推動廣告商們覆蓋更大范圍的潛在用戶群體，為Meta廣告商以及用戶們帶來基于人工智能的全新廣告推薦體驗，這是華爾街Meta股價后續(xù)持續(xù)上漲的重要邏輯。
為何越來越多商家開始大規(guī)模使用Meta廣告投放工具？主要邏輯在于，在Meta AI這一AI聊天機器人的加持下，廣告商們希望借助Meta AI這一工具來精準(zhǔn)覆蓋更大范圍的潛在用戶群體（畢竟Meta軟件生態(tài)的用戶規(guī)模超30億）。因此有調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，大多數(shù)廣告商計劃在Meta數(shù)字廣告平臺上增加廣告業(yè)務(wù)支出或維持支出，這可能有助于第三季度取得比預(yù)期更加強勁的業(yè)績，并使Meta在下半年以及明年持續(xù)走上積極的增長型發(fā)展軌道。
這家科技巨頭在今年早些時候向廣告商們提供了強大人工智能技術(shù)加持下的廣告投放工具，以及更加精準(zhǔn)回答用戶疑問和精準(zhǔn)推薦用戶所需商品的Meta AI這一類似ChatGPT的AI聊天機器人。
在不少華爾街分析師看來，在全球范圍內(nèi)擁有超過30億用戶的Meta所推出的Meta AI聊天機器人或?qū)⒊蔀槿蜃钍軞g迎的AI聊天機器人，熱度有望遠超ChatGPT，這也是分析師們看好Meta股價的核心邏輯，即廣告投放以及軟件應(yīng)用等用戶應(yīng)用端無疑是Meta最精通的領(lǐng)域，因此憑借高達30億龐大用戶群的Meta正處于AI貨幣化的最佳地位。
以賈斯汀·波斯特為首的美銀證券分析師在10月22日的一份報告中寫道，盡管投資者正在討價還價，以獲得更多人工智能優(yōu)勢的證據(jù)，但“對于一般來說偏向保守主義的第四季度業(yè)績展望的過高期望和潛在可能性”帶來了近期股價波動的威脅。
分析師們普遍預(yù)計，Meta 第三季度營收約為 400 億美元，意味著有望同比增長約 18%；普遍預(yù)期Meta第三季度的每股攤薄收益將增長近20%，有望達到5.24美元。
來自Zacks Investment的莫布里表示：“雄心勃勃的Meta在人工智能投資方面還有很長的路要走。這也是我們密切關(guān)注他們進展的原因之一，以及為什么他們關(guān)于人工智能貨幣化的真實前瞻業(yè)績指導(dǎo)將變得愈發(fā)重要。”
當(dāng)然，這兩家公司都面臨著支出令投資者失望的風(fēng)險，相比于對于人工智能支出趨于狂熱的谷歌——谷歌CEO曾強調(diào)在AI領(lǐng)域投資不足的風(fēng)險遠遠大于過度投資的風(fēng)險，Meta與微軟對于人工智能支出預(yù)期有可能并不那么引人注目，尤其是Meta還得兼顧VR與AR方面的巨額研發(fā)支出。因為在一些分析師看來，他們可能無法持續(xù)投入足夠的資金——這可能被視為他們在人工智能競爭趨勢中處于落后的顯著跡象。
“科技公司的首席執(zhí)行官更有可能因為對于人工智能的投入不足而被解雇，而不是投入過多，”Banrion資本管理公司的總裁兼首席執(zhí)行官莎娜·西塞爾表示�！耙驗楝F(xiàn)在，這是決定因素。”
